家电行业：家电下乡4月下降勿担忧 空调近期销售旺盛 |
| 来源： |
国金证券研究所 |
发布时间： |
2011年05月09日 15:50 |
作者： |
王晓莹 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
事件
5月6日商务部网站公布：4月份家电下乡产品销售328.8万台，销售额87.2亿元，同比分别下降31%和12%。
今年前4个月家电下乡产品销售3951.5万台，销售额944.3亿元，同比分别增长91%和128%。（图表1）
评论
4月家电下乡销售量额均同比下降、绝对额环比3月的345亿也大幅下降，是家电下乡换标和监管加强的影响，不用因此担心三四级市场的消费增速。具体来讲：
1）在家电下乡中确实存在某些流通企业和网点不规范的操作（抽卡销售、倒卖标识卡等），甚至有盗用农户信息骗取补贴资金的行为；加上3.15-3.31是家电下乡产品换标的过渡期（指新旧中标产品更换标识卡，3月15日停止销售旧标识卡产品、补贴结算有效期截止到3月31日），生产企业和流通企业都有动力在截止日前加快旧标识卡产品的销售；这些因素造成今年前三个月尤其3月的数字是偏大的。
2）4月15日商务部下文《关于进一步加强家电下乡销售网点监管的通知》（新闻稿及通知全文详见附件），手段严格，令生产企业、流通企业、网点开始自查或者观望，由此影响了4月上报家电下乡信息系统的进度。
3）既然4月的家电下乡数据有换标和监管加强的影响，那么对于投资者最关键的，还是要看家电上市公司在三四级市场的销售增速有没有下来，我们向合肥日日顺（负责整个安徽三四级市场）了解的情况是4月的销售增速和前3个月相比是正常的。近两周我们调研海尔、海信、华帝、美的、TCL、格力，这些公司4月的销售增速较1季度也没有下降，有的甚至更好一点。这些都说明投资者不用担心4月份家电下乡的数据。
4）我们预计5月家电下乡销售量额会环比上升，同比也会正增长，当然同比增长的幅度不会再出现1-3月那样翻番式的增长，估计增速会在30%-50%的水平，回归正常。
5）另外，在监管加强后，补贴发放流程将回归繁琐，企业会加大推广非家电下乡产品的力度，因此家电下乡占农村市场消费的比重会下降，在此之前比重曾经上升到80-90%，而在此之后我们估计会逐渐下降。因此今后家电下乡数据对于三四级市场消费的代表性会较之前减小。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
