| 来源： |
东莞证券研究所 |
发布时间： |
2011年05月09日 14:48 |
作者： |
刘卓平 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
2010年业绩大幅增长144.38%。价格大幅上涨导致有色金属行业2010年业绩大幅增长。2010年有色行业上市公司实现营业收入5864.35亿元，同比大幅增长45.72％；实现营业利润325.52亿元，同比增长136.08％；实现归属上市公司净利润227.79亿元，同比大幅增长144.38％，业绩增长超预期。
业绩季度比较：总体增速放缓，细分品种分化加大。2010年第4季度，有色金属行业利润同比增长130%，环比增长32.69%。但到了 2011年第1季度，有色金属行业实现营业收入同比增长29.22%，环比则下降了8.13%；利润同比增长29.82%，环比增速仅有4.69%，业绩增速放缓明显。细分品种看，1季度铜、铅锌业绩环比下滑明显，小金属、黄金和铝业绩仍是环比继续上涨。
货币政策预期影响短期金属价格走势，美元走势影响中期金属价格走势。货币政策的紧缩将导致流动性的收紧，而宽松的货币流动性是金属上涨价格的重要动力；缺乏了这一动力的金属价格难以维系高位运行。我们认为美元继续下跌的空间十分有限；而随着美国经济的持续复苏，美元反弹即将一触即发，一旦美元反弹，出现中期走强趋势，而货币政策又是紧缩的，这对金属价格而言将面临较大的下行压力。
下行风险加大，下调评级至“中性”。我们综合考虑，倾向于认为未来数月内有色金属价格上涨无力，而下行风险却较大。因此，我们判断有色金属短期内难以跑赢大盘，下调评级至“中性”，同步下调铜、黄金评级至中性，维持小金属、铝的谨慎推荐评级。
相应的，下调部分公司的盈利预测和投资评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
