| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2011年04月18日 14:22 |
作者： |
杨国华 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
研究结论：1季度房地产投资增速仍在34%高位，预计全年投资增速将达到25%。
1-3月房地产投资增速34.1%,较1-2月下降1.1个百分点；住宅投资增速37.4%，较1-2月上升2.5个百分点。由于2季度开始房地产投资额基数将明显变大，按照目前销售增速，预计投资增速将回落，但由于今年保障房投资仍将大幅增长，故预计全年投资仍可实现较高水平。假设全年销售增速10%，保障房投资增长39%，11年房地产投资增速可达到25%。
1季度房屋新开工面积累计增速连续8个月回落至23.4%。其中住宅新开工面积累计增速连续9个月回落至19.6%，低于我们预测11年增速为25%的水平。1季度住宅竣工面积增速14.8%，基本与我们预测全年的增速相当。我们对11年住宅新开工增速整体的预测分解为：商品住宅新开工增速7%，保障性住房新开工增速72%。从草根调研的情况看，目前开发商并无缩减商品住宅新开工迹象，所以，住宅新开工增速低于预期的原因可能是保障性住房低于预期造成的，这也和我们微观了解到的一些信息相符：尽管11年1000万套保障房将较10年大幅增长，但由于1季度尚处于保障房资金、土地落实的过程中，故保障房增长效应还未真正体现。
1季度全国商品房和住宅销售面积分别增长14.9%和14.3%，均较1-2月提高1.1个百分点。我们跟踪的14个主要大中城市1季度商品住房销售面积下降约6.7%，意味着，全国大量的三四城市依然保持较好的销售状况。1-3月商品房销售面积、金额增速分别为14.9%和27.3%，较1-2月上升1.1和下降0.1个百分点；1-3月住宅销售面积、金额增速分别为14.3%和25.9%，较1-2月上升1.1和下降0.3个百分点。1-3月商品房与住宅销售均价分别为5754元/平米和5431元/平米，同比分别上涨10.8%和10.1%。
房地产资金趋紧。1季度房地产资金来源增速18.6%，已连续7个月低于房地产投资增速，资金来源中的国内贷款1季度增速仅4.4%，占比19.9%，均处历史低位。1季度个人按揭贷款增速-5.3%，继1-2月后再现负增长。在资金趋紧下，预计未来房价快速上行可能性较小。
地产股投资策略：目前政策趋于稳定，房价上涨已被明显控制，主要城市整体成交量有望筑底回升，地产股估值仍极具吸引力，继续推荐买入龙头股万科、保利、金地；区域股荣盛发展、首开、苏宁环球、中南建设、华业地产等
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
