| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2011年03月29日 14:47 |
作者： |
朱立民 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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2011年3月钢铁行业动态概述现货期货市场钢材价格均反弹受阻回落；需求旺季和钢材降价使需求略有起色；国际航运市场BDI指数3月份反弹；天津港进口铁矿石CFR到岸价有所走稳。
2011年4月钢铁行业运行趋势展望日本钢厂产能受损程度比预想的小，加大产品出口或是合理的途径；武钢对4月份供应的钢材提价又降价。
投资建议：
评级：未来十二个月内，中性。
从2010年中国从日本进口约777万吨钢材、而出口仅约81万吨的数据来看，中国钢材与日本钢材的质量事实上不在同一个档次上；从日本的粗钢产能和内需来看，即使重建钢需求翻番，日本当地钢供应亦能满足需求。中国钢厂可能从日本灾后重建中分一杯羹或许是一厢情愿。
中国钢铁企业仍然面临的是低附加值的代工工厂的问题，没有自主原材料供应的企业利润空间并未会扩大，反而有未来主要原材料价格潜在下跌造成的库存原材料资产损失加大的风险。因此，继续维持钢铁行业的“中性”评级。
我们预计2011年铁矿石价格将维持高位振荡的态势，建议关注金岭矿业（000655）、凌钢股份（600231）、八一钢铁（600581）等拥有低价铁矿石资源的企业。由于世界铁矿石三大巨头的高度垄断性、中国为维持经济增长而导致钢材刚性需求，未来相对较高的铁矿石价格将常态化。
（具体内容请见附件）
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