| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2011年01月14日 14:14 |
作者： |
彭玉龙 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
摘要：
定价利率市场化与税延型养老试点未被提及.一年一度的全国保险监管工作会议都会对新一年的保险监管政策定调，今年也不例外，保险监管的几个方面，年年强调，似乎没有太多的新意，2011年大家特别关注的定价利率市场化和税延型养老金试点均未提及，但是，不提并不意味着不会实施，去年年初会议上也没提利率市场化改革，但不妨碍年中发征求意见稿，之所以不提，估计还是因为这两项政策的影响面和不确定性大，没法作为一个基调定下来。
银保新政能否实现以价胜量:拭目以待!对于市场秩序的监管，特意强调了在人身保险领域，将以银行保险为重点，突出整治账外暗中支付手续费和销售误导问题。如果此次能借银监会规范银保销售之机，在银保手续费方面取得突破，有效降低保单获取成本，则其成果有望超越去年对车险市场的规范(去年车险在多年亏损后首次出现承保盈利)。
新投资渠道谨慎前行，传统投资渠道仍将决定保险投资收益。2010年放开了不动产和非上市股权的投资，投资比例分别达到10%和5%，今年最高投资额可达5000亿和2500亿，不过操作起来可没这么简单，对投资冲动监管部门已有所准备，明确提出要重点加强对股权、不动产等新投资渠道的监管，防止投资冲动。
次级债管理办法将出台，偿付能力标准改进，对权益融资的需求提高。次级债办法将出台，资本补充将更多的依赖股权融资;偿付能力计算标准的变化，也可能提高资本需求，但估计年内偿付能力的计算标准不会有大的变化。
2010年全行业607亿利润总额不需担忧，这一数据口径明显小于上市公司披露的数据，我们预计，2010年四季度和201年一季度本来就是盈利的相对低点，上市保险公司盈利难以显著低于预期。
总体上，2011年的保险政策保持平稳，不存在明显隐忧，监管框架没有大的变化，对保险行业的影响也将是可控和渐进的。维持行业增持评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
