交通运输：需求乏力 BDI指数创20 个月以来新低 |
| 来源： |
光大证券研究所 |
发布时间： |
2011年01月11日 14:17 |
作者： |
丁贤达 |
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◆干散货运输：新年开局不利，BDI指数继续下探本周BDI指数报收于1519点，较两周前下跌276点，跌幅为15.38%。本周是国际干散货运输市场第一个交易周，需求乏力导致市场情绪悲观，BDI指数创2009年4月以来的新低。我们预计短期内市场人气很难恢复，BDI指数仍将震荡下行。
本周Capesize型船市场行情一路暴跌，BCI指数报收于1865点，较两周前下跌514点，跌幅为21.61%。由于中国钢厂在农历新年之前采购较为谨慎，铁矿石价格居高不下，以及港口铁矿石库存连续上升，我们认为铁矿石海运需求前景堪忧。
本周Panamax型船市场行情先抑后扬，BPI指数报收于193点，较两周前上涨79点，涨幅为4.25%。大西洋地区煤炭货盘受欧洲暴雪天气推动，运价稳中有升;但太平洋地区运价延续去年年末跌势，澳大利亚近一个月的洪灾严重阻碍煤炭出口，部分港口甚至关闭，本周船舶空置状况已有所好转。
◆油轮运输：运力过剩，运价跌多涨少受年初世界油轮运费基准运价上调影响，各主要航线运价指数低开。本周BDTI指数报收于776点，较年初下跌7.84%。本周BRENT原油现货价高位震荡，周末报93.26美元/桶，较上周下跌1.10%。本周VLCC型船市场成交主要来自远东地区，至美国货盘较少，各航线运价均下滑。本周末VLCC海湾至日本27万吨级船运价报WS47.5，较年初下跌5.00%。
本周BCTI指数报收于619点，较年初下跌2.52%。本周成品油轮货盘成交62艘次，各主要航线运价涨跌各现。本周末MR新加坡至日本3万吨级船运价报WS140.0，较年初下跌1.75%。
◆集装箱运输：需求上升，运价小幅上涨本周中国出口集装箱运价指数(CCFI)报收于1056.51点，较上周上涨2.58点，涨幅为0.24%。中国出口集装箱运输市场总体需求上升，至美国等远洋航线货量增长支撑市场运价平稳，我们认为短期内市场运价将震荡上行。
本周上海航运交易所发布的上海出口至欧洲、地中海基本港市场运价分别为1381美元/TEU和1233美元/TEU，分别较上周下跌1.43%和1.36%。欧地航线货量小幅下滑，主要是由于部分货主赶在元旦前提前出货，透支部分当前货量;船舶平均舱位利用率维持在90%左右，运力总体供过于求，导致部分年初提价的班轮公司小幅回调运价。
本周上海航运交易所发布的上海出口至美西、美东基本港市场运价分别为2016美元/FEU和3240美元/FEU，分别较上周上涨2.75%和2.24%。北美航线货量延续上升势头，船舶平均舱位利用率维持在90%以上。1月1日部分班轮公司上调北美航线旺季附加费约200～300美元/FEU，未调价的公司表示将于近期涨价。当前仍是集运市场传统淡季，班轮公司运价上调能否持续，我们认为还有待观察。◆投资策略：
维持行业“增持”评级，我们认为未来三个月的投资机会将在于运价上涨带动净利润增长的上市公司。由于运力供过于求，油运运价和散货运价在4季度传统旺季的表现不佳，预计经营油轮运输以及散货运输的上市公司4季度业绩将低于预期。
随着春节长假前出货高峰的到来，集运运价指数止跌企稳，这将带来经营业绩改善，建议关注经营集装箱运输的上市公司中海集运(601866)。特种船运输周期性相对较弱，业绩表现相对稳定，建议关注经营特种船运输的上市公司中远航运(600428)。
同时，我们提醒投资者注意大宗商品需求回落、欧美经济复苏趋缓等不利因素导致上市公司业绩下行的风险。
（具体内容请见附件）
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