| 来源： |
民族证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月02日 15:02 |
作者： |
王晓艳 |
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国内航空旺季已然显现。2010年上半年，行业继续保持快速的增长，并且增长趋势好于2009年，特别是国际航线和货运呈现出高速的增长态势，上半年国际航线旅客运输量和货邮运输量分别同比增长33.9%和80.1%。6月份，行业主要指标增速明显高于近六年同期水平，已然呈现出旺季态势。
国内航线量价齐升。行业在良好的供需环境中呈现出较好的经营状态，客座率和票价指数呈现量价齐升的态势。1-6月份，行业客座率水平维持在80%左右的水平，运力的有序投放在一定程度上维持了行业较高水平的客座率。国内国际航线票价指数同步走高，重要商务、旅游城市的机票折扣明显减少，为行业在6月份放开的“两舱”市场调价奠定了较好的基础。3季度本是行业旺季，预计票价水平将会进一步提高，并且超越2007年达到最高水平
商务旅客推动两舱客运量增长。国际主要航空市场的客运业务已经开始恢复，特别是亚太地区间的客运业务明显好于其他地区，增速位于前列。5月份，两舱旅客运输量环比4月份增长了18.7%，1-5月份，两舱平均客运量同比增长了10.5%，行业呈现出良好的恢复式增长，未来休闲出游旅客还有待进一步恢复。
人民币升值预期重来。重启汇改之后，人民币兑美元快速升值，至6月底累计升幅达0.65%。预计下半年人民币升值速度有望加快，实现全年累计升值3%左右，而明年有望进一步加快，预计全年实现累计升值4-5%。航空业将会获得大额的人民币汇兑损益，预计人民币对美元升值1%，南方航空、东方航空、中国国航EPS将分别增加0.05元、0.02元和0.03元。。
行业政策推动投资热点形成。自金融危机以来，民航局等相关部分针对行业出台了若干行业扶持政策，其中包括继续返还机场建设费、补贴航线、减免国际航线营业税等等，这些都对行业的发展起到了促进作用。下半年，行业将继续优化增长结构，在原有政策的基础之上进一步落实特殊远程国际航线补贴政策，扩大国际航线税费减免的种类和范围，采取有效措施扶持通航企业提升服务能力，尽快建立支持我国航空货运业发展补贴政策体系。下半年民航局关于对国际航线、航空货运以及通用航空的相关政策有望逐步落实，行业政策一方面有利于行业的发展，另一方面也有望成为航空板块表现的催化剂。
（具体内容请见附件）
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