| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2011年01月10日 14:04 |
作者： |
冯刚勇 |
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原料：焦炭价格大幅上涨
钢铁产量环比小幅增加，临近春节运输压力大，原材料供应偏紧，原材料价格坚挺，焦炭价格大幅上涨。本周国内铁精粉均价1206元/吨，周环比小涨2元/吨；青岛港口现货铁矿石1295元/吨，环比涨20元/吨；印度矿CFR为178美元/吨，环比涨2美元/吨；邢台主焦煤1450元/吨，与上周持平；二级冶金焦均价2020元/吨，大涨102元/吨；唐山废钢3050元/吨，涨50元/吨；唐山方坯4220元/吨，环比涨50元/吨。
钢价：板材价格走势继续强于长材
本周国内钢价综合指数169.4，环比涨0.8%，其中长材价格指数涨0.5%，扁平材价格指数涨1.1%，分别收于191.0，148.2。板材走势继续强于长材。
1月7日螺纹钢主力合约收盘价为4793元/吨，环比跌19元/吨；结算价为4799元/吨，环比跌4元/吨。螺纹钢期现货价差缩小至119元/吨，环比减少24元/吨。
目前市场整体需求面临日益平淡的趋势。元旦过后，市场迎来开门红，但始终受气候及成交影响，到下半周市场活跃度不高。随着新年的到来，多个省市由于电力紧张产能受限，加上原料紧张，对钢材成本起一定的支撑。预计下周市场或将维持震荡调整。
毛利：产品毛利均小幅减少
本周原料尤其是焦炭价格涨幅明显，但钢材价格仅小幅上涨，因此主要产品毛利均有所减少。目前螺纹钢、线材毛利在250~300元/吨；冷轧板、热卷、中厚板维持20~70元/吨左右的微利；镀锌板亏损200元/吨左右。
库存：仅有热卷库存降低
本周末社会库存为1352.11万吨，周环比增加2.15%。长材、板材库存以上升为主，仅有热卷库存环比小幅降低。社会总库存虽同比升高9.64%，库存水平较为合理，压力不大。目前钢铁下游需求不足，但钢铁产量环比增加，社会库存上升符合预期。
行业观点：相对收益不明显，继续关注资源股
钢铁板块有一定估值优势，可能获取阶段性相对收益。但目前钢铁产品以微利为主，基本面依然在震荡筑底，同时短期内不会出现刺激板块上涨的行业重大事件，因此可以继续等待买入钢铁股的时机。一季度通胀预期强烈，资源价格看涨，可继续关注拥有铁矿石、煤炭资源的公司。我们广发钢铁投资组合为：金岭矿业、酒钢宏兴、*ST钒钛、新兴铸管、八一钢铁。
（具体内容请见附件）
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