| 来源： |
国金证券研究所 |
发布时间： |
2011年01月07日 14:00 |
作者： |
王招华 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
事件据媒体报道，美国商务部2011年1月4日最终裁定，将对中国部分钻探管征收18.18%的反补贴税，对被低于合理价值出售的钻探管征69.32%的反倾销税;该裁定尚需美国国际贸易委员会批准后才能生效。
巴西发展工业部2010年12月21日也公告表示，决定对中国国产外径不超过141.3mm的无缝碳管启动反倾销调查，被调查产品主要用于油气输送，拟以美国的市场价格确定其正常价值。
评论贸易摩擦对无缝管业影响最严重的时期已经远去。金融危机以前，中国无缝管出口量较大、且出口地区较为集中，该特点使得其在“金融危机”以后沦为贸易摩擦的“重灾区”;随着世界经济增速的放缓以及美国、加拿大相继对中国钢管展开“反倾销、反补贴”调查，中国的钢管出口量在2009年初急剧下降。但至2010年下半年以来，无缝管出口量逐步回升，近半年以来无缝管月度出口量均稳定在30-40万吨的水平，出口量占产量的比重则在14%-17%之间，且出口的地区更加分散，我们认为贸易摩擦对钢管行业影响最严重的时期已经远去。
美、巴两国此次的反倾销对中国无缝管行业影响较小。2010年1-11月中国无缝管的出口国家分布中，美国占2.95%、巴西占比不到2%，而美国、巴西均是仅对部分钢管产品进行反倾销或调查，故影响总体有限;但由于钻探杆出口量占无缝管出口量的42%，因此对钻探杆企业影响略偏大。A股上市公司中，仅宝钢能生产钻探杆，山东墨龙具备钻探杆的生产资质，尚无产量。
2011年无缝管行业出口将继续延续缓慢好转的趋势。我们认为，随着世界经济的进一步缓慢复苏，以及中国企业开拓美洲以外市场的成效进一步显现，无缝管行业出口在2011年将会继续延续缓慢好转的趋势。
2011年的钢管股行情值得期待。不同于普钢行业同质性较强，钢管行业呈现明显的差异化特征，而且不少细分品种的下游需求均为国家鼓励发展的行业。我们认为2011年的钢管股应重点关注存在如下的刺激因素：(1)“十二五”天然气规划以及中石油管道业2011年的资本支出，预计会对油气输送管股构成利好;(2)“十二五”关于深海、复杂地形石油开发的规划，预计对油井管股构成利好;(3)核电管、超超临界锅炉的投产、研发进程，预计对相关的股票构成影响。
投资建议按照上述思路，我们相继调研了常宝钢管、久立特材、金洲管道等公司，并撰写了深度报告。我们认为钢管的最佳买入时点或在2011年4月份前后，目前给予常宝钢管、金洲管道“买入”评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
