| 来源： |
银河证券研究中心 |
发布时间： |
2010年12月29日 14:16 |
作者： |
洪亮;郝飞飞 |
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撰写时间： |
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核心观点:
11月铁路建设投资增长64%，全年投资将超7000亿
1-11月，铁路部门完成基本建设投资6067亿元，同比增长35%。11月份，铁路基本建设完成投资963.32亿元，同比增长64.24%，环比增长19.66 %。
目前，铁路部门实际完成的基本建设投资与全年投资计划相比，仅存933亿元缺。我们认为，12月铁路建设投资在950亿-1200亿，全年投资有望超过7000亿。
公路、水运等交通投资增速持续提升，超过我们的预期
1-11月，交通运输部门完成固定资产投资11661.63亿元，同比增长18.82 %，增速持续提升。
其中，公路建设投资10395.83亿元，同比增长20.08%，超过我们的预期；内河建设投资280.93亿元，同比增长15.14 %；沿海建设投资717.97亿元，同比增长8.89 %。
对外承包工程新签合同额实现正增长
2010年1-11月，我国对外承包工程完成营业额742.5亿美元，同比增长14.6%；新签合同额1103.0亿美元，同比增长3.6%，增速持续回升。
11月，我国对外承包工程完成营业额82.6亿美元，同比增长9.5%；新签合同额141.8亿美元，同比增长123%。从数据上看，海外承包工程市场缓慢回暖，但趋势已逐渐形成。
我们维持对行业中性的投资评级
目前，A股建筑行业2010-2012年的市盈率为17倍、13倍、10倍，略高于国际建筑行业估值水平的均值，我们维持对行业“中性”的投资评级。
（具体内容请见附件）
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