| 来源： |
银河证券研究中心 |
发布时间： |
2010年12月01日 15:05 |
作者： |
洪亮;郝飞飞 |
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撰写时间： |
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核心观点:
1-10月铁路建设投资5103.66亿元，增长30.7%，增速提升；未来两月铁路建设投资1900亿
1-10月，铁路部门实现铁路基本建设投资5103.66亿元，同比增长30.7%；10月份，铁路部门完成基本建设完成投资805.1亿元，同比增长59.9%，环比增长9.3%。
1-10月数据显示，铁路建设投资明显加速。铁路部门实际完成的基本建设投资与全年投资计划相比，尚存在1900亿元的缺口。我们预计，11月和12月铁路部门将完成建设投资9000亿和1000亿，从而实现7000亿元的投资计划。
年底“赶工效应”显现，公路、水运等交通投资增速略升，但难改增速放缓的大趋势
1-10月，交通运输部门完成固定资产投资10,217.53亿元，同比增长17.9%，增速有所提升。其中，公路建设投资9,158.34亿元，同比增长19.28%；内河建设投资226.03亿元，同比增长9.25%；沿海建设投资614.08亿元，同比增长8.19%。公路、水运等交通固定资产投资的周期性很强，随着大投资政策的退出，未来公路投资难以保持高增长。
市场渐暖，对外承包工程新签合同额增速缓慢回升
2010年1-10月，我国对外承包工程完成营业额659.9亿美元，增长15.3%；新签合同额961.2亿美元，同比下降4%，但增速持续回升。
我们维持对行业中性的投资评级
目前，A股建筑行业2010-2012年的市盈率为17倍、13倍、10倍，略高于国际建筑行业估值水平的均值，我们维持对行业“中性”的投资评级。
（具体内容请见附件）
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