| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2010年12月28日 13:56 |
作者： |
林周勇 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
免税政策开始揭开面纱。27日，国务院决定从11年1月1日起，在海南开展境外旅客购物离境退税政策;国人免税政策成熟后也将推出，海南发改委迟福林先生认为很可能在11年推出。境外游客购物退税借鉴欧洲模式，起退点暂定800元，退税率11%。我们判断：中免仍是唯一的经营主体，虽然政策也为后续进入者预留了口子。
免税是海南打造购物天堂的第一步。按照海南发展研究院迟福林的想法，免税政策只是第一步;在此基础上，在全岛范围内实施日用消费品免税，从而逐步发展成国际购物中心。第一阶段以发展免税店为主。
纳入免税店的市场容量约30亿，2015年可达70亿元。(1)10年，海南游客约1100万，其中国内中高端游客约300万;(2)以300万为基数，参考国人在香港、澳门的奢侈品消费情况，我们测算国人免税市场容量约25亿，加上入境游客市场约5亿，为30亿;2015年，可达70亿。
国旅是最大受益者，首旅和三特亦有受益。免税政策的推进，国旅是最大的受益者;此外，免税政策也将提升海南对商务会议、中高端游客的吸引力，带动海南旅游业的发展，酒店、景区与度假村、其他休闲服务业也将受益，如三特的猴岛、首旅的南山景区。
我们看好国旅、三特的中长期发展前景;此外，海南国际旅游岛建设的推进，有助于从外力上推动南山景区门票分成的解决，从而打开首旅酒店资产注入的瓶颈，投资者亦可重点关注;目前我们首推的仍是金陵饭店和丽江旅游。风险提示：国人免税尚无时间表，中日韩关系影响入境市场。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
