| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年12月28日 10:36 |
作者： |
李臣燕 |
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农业开始微笑——黄金十年的起点长期被低估的农产品正由于以下原因通过涨价回归价值，进入趋势性的上涨通道。1、巨大的工、农业比较效益差的存在；2、供给缓慢增长与需求迅速且刚性上涨间的失衡；3、生产资料、劳动力和土地价格三大“基础成本”的刚性上涨。
行业拐点下的掘金路线——微笑曲线微笑的农业企业具有能够攫取更多并且更持久的价值的能力。我们提供三条路线去寻找微笑的农业公司，分别是：资源、研发和品牌。
农业重点子行业分析预测种业生产：粮价持续上涨带来长期机会，短期机会在于行业整合带来的市场扩大与规范，这使得研发力量之于种业比以往更为重要。重点推荐隆平高科和大北农。
海水养殖：海珍品涨价是一个行业看点，但不是长期因素。具有品牌溢价能力的公司具有更持久的盈利能力。重点推荐獐子岛和东方海洋。
畜禽养殖：产品的涨价并没有带来相应的利润提高，行业将进一步调整，有品牌的公司将获得溢价，明年有可能享受到双重涨价。重点推荐益生股份、雏鹰农牧和圣农发展。
饲料行业：重压下面临变革，研发、成本控制和营销成为制胜法宝。
重点推荐海大集团。
（具体内容请见附件）
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