| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年12月28日 10:33 |
作者： |
李臣燕 |
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投资要点
11月份农林牧渔行业绝对涨幅-1.36%，而整个沪深300涨幅为-7.19%，行业整体跑赢大盘5.83个百分点。主要是林业涨幅较大，饲料板块也有所反弹。在这个月实际上主要的农业股都在下跌，特别是前期涨幅较大的种业和海水养殖业，风险进一步释放。
分子行业来看，除了林业和饲料板块取得了涨幅不大的正收益外，农林牧渔其他子行业都以下跌报收。海洋捕捞、畜禽和种子行业分别下跌了9.78%、2.7%和3.14%。9月上涨、10月下跌的水产养殖取得零收益。10月涨幅较大的海洋捕捞成为了下跌先锋，从中可以明显看到板块内子行业轮动的规律。
对于12月的投资，投资标的沿两条主线进行选择：1、涨价受益板块；2、农产品资源化。
我们首先推荐农业种植，理由有三个：1、涨价受益板块。四季度是种子行业的业绩爆发期，涨价将使今年业绩普遍好于往年。2、年末国家出台行业整合政策的可能性很大。3、行业轮动。种子板块已相对沉寂了3个月，整体估值水平相对行业已有所降低。重点标的是隆平高科、大北农。
推荐的第二板块是畜禽养殖，受益于肉类价格的持续上涨，增长空间较大。重点标的是益生股份、圣农发展。
农产品资源化推荐北大荒、吉林森工。
重要观点陈述?2010年的涨价原因分析2010年以来农产品的涨价是三个方面因素在不同时期推动和拉动的结果：1、减产是改变供需力量的直接和主要因素，涨价前期主要是减产起的作用。2、宽松的流动性是助推价格上涨的重要力量，是后期涨价的主要推手。3、炒作的因素。这是阶段性、分类别的涨价因素。
（具体内容请见附件）
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