农林牧渔行业2011年投资策略：消费升级与成本上升 |
| 来源： |
大通证券研发中心 |
发布时间： |
2010年12月21日 14:06 |
作者： |
张熹 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
1.中国农业的中长期环境：刚性需求与消费升级面临成本上升与资源约束长期来看，中国农产品供给面临刚性需求和消费升级;劳动力要素约束逐步显现，农业劳动力成本不断提高，农产品价格持续走高。
2.我们对明年农产品的判断：主要粮食价格呈现温和上涨走势，国际农产品涨幅大于国内涨幅。
主要粮食价应以呈现温和上涨走势，基本涨幅在10-15%左右较为合理，国际涨幅大于国内涨幅。猪肉、畜禽价格继续回升;其他(海产品、糖高位运行，番茄酱有上行压力)。
3.我们对10年子行业看法畜禽价格的回升，养殖畜禽养殖业景气度有望持续回升;畜禽肉价上涨带来养殖量、屠宰量的放大，同时成本压力缓解，使畜禽养殖及饲料行业复苏;水产价格坚挺利于水产养殖行业继续景气向好;种子行业受益政策扶持。
4.投资建议短期来看，政策有利于板块继续获得超额收益。从长期看农产品价格走高，带来上市公司业绩的持续增长。因此，我们仍然维持行业增持评级。从子行业看，短期内粮食仍呈供需偏紧之势，种植业成本上涨也将推升粮价长期上涨，种业景气度继续向好;畜禽产品价格上涨，畜禽养殖业、饲料行业景气度有望回升;海水产品价格继续坚挺和消费升级带来的对海产品的需求增加，海产养殖行业气度持续向好。
重点公司：圣农发展(002299)、东方海洋(002086)、海大集团(002311)
5.风险(1)天气和自然灾害等因素带来风险;(2)政策风险。CPI继续走高，政府出台更为严厉的价格管制措施。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
