| 来源： |
中投证券研究所 |
发布时间： |
2010年12月17日 11:12 |
作者： |
曾光 |
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投资要点：
2012年之前中国高铁网建设将迎来高潮。中国是世界高速铁路发展最快的国家，目前投运里程和在建里程全球最长。截至今年11月底，我国已投运里程达7531公里，占世界高铁总里程超过30％。按照国家《中长期铁路网调整规划方案》，到2012年，中国高速铁路总里程将超过1.3万公里。据测算，未来三年中国将投资9000亿元，建成42条高速铁路客运专线，投运里程9200公里，超出规划预期。
国际案例显示高铁对旅游业利好显著。相较于其它运输工具，高铁具有速度快、输送能力强、受天气影响小、正点率高、舒适度高、安全性好、性价比高等优点。日本和法国案例显示，高铁的开通对传统运输方式替代明显，且能新增较多高铁游客。高铁沿线站点地区不仅经济活动会明显活跃，而且观光客的比重明显提高。伴随游客增加，沿线城市酒店业获得巨大发展。
高铁对我国旅游业影响的路径分析：提升出游率、降低出游成本，通过经济发展推动居民消费升级。直接影响：高铁作为性价比高、输送能力强的交通工具有利于提升出游率；有利于市场竞争，降低出游成本，进而也有利于出游率提升；有利于现代化立体交通网络的形成；“同城效应”还有利于区域旅游产业合作。间接影响：高铁将对中国工业化和城镇化的发展起到非常重要的促进作用。伴随产业转移，中西部地区的经济将获得更加快速的增长，当地居民收入水平也将迅速提升，这将有助于全国旅游消费率的提升。
旅游板块高铁主题投资组合为：三特索道＋中青旅＋峨眉山A＋锦江股份。我们认为，高铁将有效推动沿线旅游上市公司业绩增长，高铁网络使得景区更加注重综合型旅游目的地打造，中低端商务游客和休闲游客增加有利于经济型酒店的规模化扩张。具有规模优势的景区企业、注重综合服务能力打造的景区企业以及具有先发优势的经济型酒店品牌企业具有较好的发展潜力。此外，看好中西部地区因高铁建设带来的经济腾飞和本地客源的崛起。综合分析，我们给出的旅游板块高铁主题投资组合为：三特索道＋中青旅＋峨眉山A＋锦江股份。
（具体内容请见附件）
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