| 来源： |
中投证券研究所 |
发布时间： |
2010年10月26日 16:46 |
作者： |
曾光;陈青青 |
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投资要点：
重申此前四季度策略报告观点：长期看好，短期或有调整带来介入机会。从旅游板块中长期投资价值角度出发，维持板块“看好”投资评级。短期在相对估值压力下，旅游板块可能会出现盘整或回调，但我们认为即使回调其幅度应不会太大，悲观预期在10%-15%左右。根据历史经验，一季度板块倾向于大幅跑赢指数，四季度可能的适度调整反而是重新买入的良好契机。对于稳健性投资者而言，我们认为可选择继续稳定持有我们前期推荐的相关重点个股。我们短期推荐的品种是中国国旅、中青旅、桂林旅游、黄山旅游等。其中中国国旅是四季度首选标的。中长期我们依然强烈推荐中国国旅、三特索道、锦江股份、中青旅等，可逢低战略性持有。
10月份行业主要看点：1、世博最后一个月客流有望再次迎来高峰；2、三季报部分公司业绩有可能超预期，如锦江股份、中国国旅、首旅股份、中青旅、三特索道等。
9月份行业重点新闻回顾：中国社会科学院发布《旅游绿皮书》指出中国旅游发展正在迎来新时期；广州市物价局近日公布了亚运会（亚残运会）期间广州市非签约客房的行业指导价；三部委联合发文指节日期间可对旅游热点酒店价格实施最高限价；外合资经营旅行社经营中国公民出境旅游业务试点开始受理申请等。
9月份重点公司公告回顾：丽江旅游、云南旅游、*ST张股公告定向增发收购资产；西藏旅游公告增发开发西藏阿里神山圣湖旅游区；锦江股份公告收购山西金广快捷酒店70％股权；金陵饭店公告子公司购买天泉湖旅游生态园小龙山地块等。
行业数据跟踪：1、8月份全国入境游人数继续创新高，但在高基数背景下同比增速有所放缓；2、8月份国内游继续保持平稳增长；3、8月份出境游继续升温；4、9月份世博客流有所下降；5、“十一”黄金周全国旅游收入增速创近10年新高。
9月份重点报告回顾：《旅游行业2010年中报分析：板块净利润同比增长32％》；《旅游行业2010年四季度投资策略：长线看好板块投资机会短期或有调整带来介入契机》；《中国国旅调研报告：静待免税政策细则出台公司未来看点不只免税业务》；《丽江旅游公告点评：资产收购方案超预期流通股东受益显著》。
（具体内容请见附件）
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