| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年12月06日 16:44 |
作者： |
许祥 |
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撰写时间： |
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投资要点：
2010年，航空、海运、港口、机场、公路板块均不同程度复苏。航空板块业绩增长领先，盈利强劲；海运板块显著复苏，但盈利能力偏弱；港口、机场、公路增长相对平稳。
航空：2011年全民航景气度可能高位回稳，航空公司业绩层面对股价上行的推动力将会逐步减弱。我们认为目前人民币升值的时间周期、升值幅度都相对有限，升值路径应未结束，航空股的升值催化因素仍可能存在。
海运：2011年海运业仍将维持供大于求的格局，景气形势仍将偏于低迷。2012-2013年部分海运细分市场可能会出现供求平衡，如集运行业；2012年油轮行业的供求形势也会有较大改善。2011年底可能是布局海运股的一个较好时点。
机场、港口、公路：2011年行业增长可能稳中趋缓。在板块估值合理偏低的前提下，可把握相关公司收费标准上调、资产注入等局部亮点。
我们认为2011年交通运输行业整体增长形势会归于平淡，对交运业的投资应重个股，轻行业，通过寻找局部亮点来把握个股投资机会。这些亮点可能在于：人民币升值延续对航空业的利好、海运个别子行业超预期复苏、海运运价大幅波动带来的交易性机会、港口、公路收费标准上调及板块资产注入等。另外对于一些保守的投资者，也可选择估值偏低的交运公司作中长线投资。
维持行业同步大势的投资评级。
（具体内容请见附件）
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