| 来源： |
中银国际研究所 |
发布时间： |
2010年11月18日 15:07 |
作者： |
姚圣 |
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撰写时间： |
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涵盖了独立发电企业、燃气、供水、可再生能源和香港公用事业的公用事业板块上周板块整体表现优于大市的疲软走势，当然幅度各有不同。与我们预期一致，新能源板块延续下跌走势。在紧缩政策、高贝塔值行业面临获利回吐及商品价格见顶的种种压力之下，我们认为板块整体相对较强的走势很难持续较长的时间。投资者们可能会在别处寻找机会，因此不会把资金放在公用事业板块上过长时间。10月发电量同比增速继续放缓至5.9%。火电发电量14个月以来首次出现同比下滑。我们依然看好风电、燃气和垃圾发电企业，以及部分独立发电企业。
本周要点
买入中国电力新能源，该股估值被挤压、基本面没有发生重大变化，同时也将受益于“十二五规划”。?买入华润电力，公司相对于其他独立发电企业在面临商品价格上涨时表现出了更好的弹性，且估值低廉。买入龙源电力，在市场密切关注同业的风电场上市计划之机，公司更具吸引力。
股票表现优于大市
上周，恒生指数下跌4.1%，恒生国企指数下跌5.9%，而我们覆盖的公用事业板块的总体表现相对超越了大市。各细分板块上周相对基准指标表现不一，具体如下：独立发电板块高出2.6%、燃气供应商高出4.6%、新能源板块小幅高出0.7%、香港公用事业板块超出恒生指数3.4%。
（具体内容请见附件）
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