| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2010年11月17日 15:02 |
作者： |
谢达成 |
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事项：
1-10月份全国电力工业生产简况公布（中电联网站），1-10月累计发、用电量分别同比增长14.9%和17.0％，10月单月发、用电量分别同比增长5.9%和8.4%评论：
居民、三产用电季节性下降，重工业用电需求仍偏淡
火电利用小时数增速延续下降，水电4季度总体形势预计好于往年
从6000KW及以上新增装机看，1-10月全部/火电/水电装机分别正式投产5671/3774 /1158万千瓦，同比增长-3.2%/-8.6%/-9.2%，全面下滑。其中10月单月火电/水电新投装机295/60万千瓦，火电大幅下降。
动力煤价上涨势头放缓，但预计趋势短期难以变化
煤炭库存：10月份寒冷恶劣天气刺激电煤储备，同时也对港口周转造成障碍，因此秦皇岛库存先降后升；直供电厂10月底库存天数从9月底的19天上升至21天，各地区库存均比去年同期充裕；11月份以来电煤日耗量显著增加，秦皇岛外运煤炭也保持70万吨/日的高位，但目前各地并未出现煤炭告急的情况。
投资建议：看淡火电行业，看好广东地区火电公司、新能源发电公司、部分水电公司
10月份居民、三产用电出现季节性回落，钢铁、水泥、化工等重工业用电需求总体偏淡，环比增速及贡献仍低于往年，部分受到节能减排影响。
（具体内容请见附件）
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