电力行业：顺应五年的规划 布局低碳板块 光大证券 2010年11月17日 13:50 行业观点： 　　以光伏板块为首的低碳经济股，本周再度大幅跑赢指数。只有节能和输配电指数小幅下跌。 　　我们认为，市场短期出现调整，给火爆上涨的低碳经济板块一个歇脚的时机。 当经济越来越不明朗，我们越来越不敢指望风格的转换能够再度发生。因而大势调整，小股票有可能因风险高而受到抛售，但中期仍然是市场上涨的主要动力。 　　十二五规划即将出台，或将成为下一时期布局低碳经济板块的主导思路。除光伏板块继续跨年度大行情，我们还建议重点关注高端电网投资倍增和水电建设井喷的行业性机会。 　　通过对电网投资的预测，我们预计十二五期间高端电网投资额(特高压 超高压)将达到7500亿元，是十一五的2.5倍。而全国电网总投资将达到2.5万亿元，较十一五大幅增长，增量部分完全来自于特高压建设投资。而超高压因要提供对特高压的配套，并因西北网架的加力建设，投资额并不会比十一五期间显著减少。所以高端网架建设，将是未来5年，电力设备行业的最大发展机遇。 　　国家能源局日前表示，预计到2020年中国水电装机容量须达到3.8亿千瓦，其中常规水电3.3亿千瓦，抽水蓄能5000万千瓦。2010年底，水电装机容量预计为2.07亿千瓦。而水电站建设周期一般为5年以上，因此十二五期间需完成常规水电装机约为1.2亿千瓦，年均2400万kW。而从2007年至今，新核准的水电开发项目不足1500万千瓦，年均不足500万千瓦。故十二五将迎来水电设备投资的爆发。 　　本周重点新闻国家电网再次公布智能电网招标结果。日前国家电网公布了2010年智能电网第二批和第三批招标结果，年内三批招标均针对一次设备，涉及变压器、互感器、组合电器等共八大类。 　　可再生能源十二五规划形成初稿。水电央企或年底开整合大幕据可靠消息称，中国可再生能源“十二五”规划目前已形成初稿。规划将提出“十大可再生能源重点工程”，而“十二五”期间的可再生能源产业发展将重点围绕这十大工程展开。 　　发改委已批准全球最大光伏电站11月2日，记者从可靠渠道获悉，国家发改委已批准全球最大光伏电站、鄂尔多斯2GW光伏电站可以进行前期筹备。 　　热点专题：美近期密集推出大型太阳能项目。 　　重点推荐公司排序三普药业：远东电缆集团已借壳该公司完成整体上市，公司是全国最大的电线电缆企业，立足高端输配电产品，是目前在役交流特高压输电线的独家供货商。高端电网大发展，将拉动公司包括ACCC碳纤维复合导线在内的，高端电力线缆爆发式增长。完成上市后，公司将通过资本平台迅速整合分散的电线电缆市场，我们预计公司未来三年将保持25%以上的复合增长。目标价30元，建议买入。 　　特变电工：公司变压器与输电电缆业务全部受益于特高压建设，2010年8月公开增发2.3亿股，加力发展特高压设备，彰显管理层独到的战略眼光，提高其在特高压时代的竞争实力。海外市场和新能源业务的放量进一步提升公司业绩增速。我们预计公司未来三年将保持30%以上的复合增长。目标价33元，建议买入。 　　精功科技：1)公司近期或中能项目全部52台订单，标志着设备龙头地位建立；2)生产饱满订单充足，支持明年募投项目满产。预计公司2011年净利润增长3倍至1.4亿元，对应1.0元EPS，合理价格30元，建议买入。 　　综艺股份：1)大举进军全球光伏电站建设市场，今年装机60MW。光伏业务今年0.28元，明年0.62元的业绩贡献，足以支持公司股价；2)预计超导滤波器近期通过鉴定，年底前进入批量销售阶段，明年大规模推广可待；3)龙芯产品解决政府及大型企业信息安全难题，产品已进入政府推广目录，预计明年起拉动业绩高速增长；4)电站建设占用资金，公司近年必须做好业绩才能成功融资，持续加大投入。