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东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年11月08日 16:11 |
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投资要点
上周金属价格综述
上周贵金属价格持续上涨，再创新高，国外黄金涨幅在2.5%以上，国内上涨3.40%；国外白银价格涨幅在9%左右，国内上涨6.48%。基本金属价格在短暂回调后全面上涨，其中铜价表现强势，创近期新高；受我国降耗限产影响的铝、铅锌也快速反弹；小金属方面，受我国降低出口配额和将建立储备机制的影响，钨产品、锑价格保持强势；北方部分稀土氧化物价格平稳上涨；镁产品价格低位持续反弹，钼、锂、钛、锆价格稳定；钴价下跌，是唯一下降的品种。
11月3日美联储声明开启QE2：FOMC计划在2011年第二季度以前进一步收购6000亿美元规模的较长期美国国债，基本符合市场预期。美元指数在上周四（下跌0.71%）、周五（上涨0.98%）经历了大幅波动，周五基本收回了周三、周四的跌幅。需要指出的是，周五金属价格并没有出现大幅下挫，黄金上涨1.14%，白银上涨3.33%，铜、锌小幅上涨，铝铅锡镍小幅下挫，金属价格和美元指数的负相关性下降。我们认为原因如下：
美元指数短期有反弹的需求。在美国国债购买规模尘埃落定之后，美元指数短期存在向上修复的需要，而且在美联储定量宽松货币政策常态化与扩大化之后，欧元区与日本也不排除定量宽松货币政策扩大化的可能，也给美元短期走强的预期。
基本金属近期供给受限（上周五智利铜矿工人罢工，我国降耗限电导致的铅锌、铝、镍等的供给下降），需求恢复稳定（10月份各国制造业指数连续反弹），是金属价格高位震荡的支撑因素。
本周投资策略
在上周美联储会议结果公布前后，有色行业指数大幅波动，周涨幅为5.28%，但震幅却达到了14.82%。黄金、铜、铅锌子行业上涨7.1%、5.2%和6.7%，铝行业上涨2.9%，小金属下跌2.2%。
本周的投资策略：美元指数短期反弹将限制基本金属价格进一步的上涨，而全球货币继续泛滥的预期将给贵金属带来投资机会，建议持续关注黄金、白银子行业以及短期供给存在不确定性的铜行业。个股方面建议关注紫金矿业（黄金）、山东黄金（黄金）、豫光金铅（银、铅）和江西铜业（铜）。
一周行业动态
铜行业：智利Collahuasi铜矿工会宣布5日开始展开罢工中国有色集团有望直接晋级央企重组保留名单
镁行业：中国第二届镁应用新产品新技术展示会即将召开
一周公司动态
豫光金铅（600531，增持）：进军上游资源，发展循环经济
山东黄金（600547，增持）：12.45亿元现金收购金石矿业75%股权
（具体内容请见附件）
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