| 来源： |
华泰联合证券研究所 |
发布时间： |
2010年10月15日 15:11 |
作者： |
叶洮;张勇;王茜 |
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撰写时间： |
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各国货币开始新一轮宽松，印钞机和高失业率继续打压美元，流动性再次宣泄商品市场。有色金属既能承载流动性，又被视为较理想的抵御通胀的选择，本轮商品价格上涨带来的投资性机会或不容忽视。价格上涨推动企业盈利的改善，而流动性充裕促进股票估值的提升，双轮驱动下的乘数效应，有望驱动可观涨幅。
近期，美元汇率大幅下跌，货币因素使黄金的保值功能凸显，推升短期金价。展望长期，通胀阴云挥之不去，加上近期灾害性天气推动农产品价格上涨，通胀预期得以维持甚至加强。在此情形下，长期的通胀预期将为金价提供较长时期的支撑。
新经济、新材料行情仍将继续。今年以来，以包钢稀土、西藏矿业为代表的稀土、锂板块的股票走势令市场瞩目。在目前情况下，“保增长、调结构”的宏观经济政策没有改变，锂、稀土等行业的发展趋势依然向好。随着低碳经济向纵深发展，这些金属的表现有望不断超出市场的预期。
我们始终看好包钢稀土、西藏矿业的中长期趋势，前期推荐的锡业股份、宏达股份、宝钛股份仍是合乎时宜的选择，新形势下建议关注西部矿业、焦作万方。
考虑到本轮上涨缺乏实体经济需求的有效支持，美元汇率已跌至前期低点附近，以及流动性飘忽不定的特点，行情的持续性未来或将受到考验。
（具体内容请见附件）
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