| 来源： |
光大证券研究所 |
发布时间： |
2010年10月19日 14:30 |
作者： |
周励谦 |
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通信网络四大主题：物联网、三网融合、光网络和4G/LTE
物联网在经历了长期的概念炒作后，本次通信展上呈现的物联网让人感觉更加系统化、具体化，很多全新的行业应用得到了生动展示。物联网应用尚处在初级阶段，需要提升标准化程度，打造更加开放、融合的物联网。
三网融合设备商在三网融合上的态度明显更加积极。三网融合在主要的业务和网络架构上并没有太多创新，“云+管+端”成为诠释三网融合端到端解决方案的最好概括。各个厂家把展示重点集中在端到端平台提供和业务演示上，高清视频传输成为今年通信展的亮点之一。
光网络新一代的基于IP的光承载网传送技术和接入技术正在飞速发展，不断提升的网络传输带宽为越来越丰富的互联网应用提供了保证。3G网络建设、FTTH部署、三网融合推荐、智能电网试点，光网络的大规模构建，一方面对光传输和接入设备以及光纤光缆的需求直线上升，另一方面也增加了对光配线设备的需求。
LTE在本次通信展上，中国移动、各主设备供应商和芯片/终端厂商均对TD-LTE进行了重点展示。TD产业联盟和中国移动对TD-LTE的芯片、终端、系统设备、测试仪表等产业链各个环节和业务应用进行了全面展示。TD-LTE尚落后FDD LTE半年到一年时间。预计至2011年中期将有更加成熟的终端芯片。
我们看到，不管有线网络还是无线网络，均一直在演绎着宽带化的趋势。
最耀眼的明星是Android
智能终端本次展会最耀眼的明星是Android智能终端。国内外手机厂商均展出了种类繁多的Android手机，以及基于Android的平板电脑。总体上看，国产Android手机虽然在功能和操作的顺滑度等方面仍有待改进，但已经不乏亮点，其出色的性价比已足以向iPhone系列手机发起冲击。随着大量Android手机在2010年四季度陆续上市，智能手机市场将有望掀起波澜壮阔的行情。
通信业历经变迁，数英雄还看中国
通信产业的竞争格局发生了重大变化，中兴、华为已经成长为一线通信设备供应商，这在通信展中也得到了淋漓尽致的体现。未来华为、中兴将并驾齐驱国际电信设备巨头前三甲。
投资思路
沿着本次通信展揭示的技术和应用的发展脉络，我们认为可以梳理出两条投资主线：
首先，在基础设施环节，符合国家信息化产业发展方向和政策支持方向、具有国际竞争力的高端信息制造业龙头企业，在未来国际竞争中的优势地位将更加突出，其市场份额将持续扩大、盈利能力将不断提升，因此我们看好中兴通讯。另一方面，多方需求促进了宽带网络的建设，对光通信配套设备的需求也会显著增长。日海通讯、新海宜等公司有望不断提高国内市场占有率和向海外市场拓展。
其次，在终端环节上，我们认为能够提升用户感知、具有规模应用前景的优势产品最具备潜在投资价值，当前主要有以下两类：海量用户手中的智能终端和数据卡，以及能够帮助运营商提升网络质量，从而间接提升用户体验的网络优化测试设备。我们认为，能够提供符合上述特征的产品的A股上市公司包括中兴通讯、世纪鼎利。
（具体内容请见附件）
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