| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2010年10月19日 14:27 |
作者： |
曹恒乾;缴文超 |
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事件
据悉，AIA将以每股18.38-19.68港元的价格发行（转让）58.57亿旧股，占总股本的48.6%，预计募集资金在1077亿-1153亿港元。如果全部行使20%增发权和15%超额配售权，发行股数最高将达80.82亿股（旧股），最终募集资金将达1600亿港元。另外AIA挂牌后一年内，AIG将持有其至少30%的股权。从全球路演情况看，国际配售部分获得的超额认购已经超过5倍，从认购情况看，AIA很可能行使20%的增发权。
AIA在亚太地区发展情况
受次债危机影响，AIG接受美联储的援助，对等的方案即是将亚太15个国家和地区的寿险业务打包出售或者上市。这15个国家业务组成AIA集团。从发展情况看，AIA在香港、台湾、韩国、新加坡和澳大利亚等市场经济发达地区的业务增速已经很缓慢，而在中国、印度等人口多但经济高速发展的国家增长迅速，而且这些地区拥有巨大的潜力和空间。次债危机虽然对AIG的流动性产生影响，但是AIA的保险业务依然稳定，偿付能力依然稳健。
AIA上市定价分析
以发行区间18.38-19.68港元计算，相对于2010年底盈利和资产情况，AIA发行价格的市盈率在13-14倍，市净率在1.6-1.8之间。相对于现有港股保险股的估值明显具备优势，而且更具投资价值。未来中国和印度市场的巨大潜力，进一步增加了投资者对AIA的投资信心。
（具体内容请见附件）
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