| 来源： |
日信证券研发中心 |
发布时间： |
2010年09月28日 14:00 |
作者： |
TMT小组 |
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电子行业：技术创新是行业发展的核心动力
投资策略概述
电子行业在中国的增长动力主要源于国外产能转移，然而产能转移并不能持久，技术创新和应用才是支撑中国电子行业未来发展的核心动力。我们认为OLED显示、LED及其配套、感应技术（触摸屏、MEMS、红外、卫星定位、安防）将是驱动未来电子行业增长的关键，而与之相关的投资标的也将大有机会。
投资理念详析
在电子行业景气度相对下降的时候，关注大周期行业中的细分市场，选择市场新潮流带动的终端及其配套标的，选择受经济周期性波动影响较小的IT行业应用市场，如安防和定位行业相关标的。
重点公司研究
莱宝高科、深天马、顺络电子、浙江阳光、天龙光电、东山精密、大立科技、高德红外、国腾电子、四维图新
我们的判断是：
1）2010年行业超景气源于两点，一是金融危机引起的产能缩减，二是危机后消费需求的快速恢复。经过连续13个月的增长，绝大多数企业产能都恢复或超过危机前水平，进入三季度，受欧债危机影响，行业增速有所放缓，产品库存开始增加，但考虑到四季度是电子行业传统旺季，而且这种旺季效应还将发挥作用，电子行业机构性机会仍然存在。
2）我们认为电子行业高景气度将逐步下滑，但景气度下滑并不代表行业将衰退，我们认为明年电子行业仍处于上升通道，只是上升态势相比今年有所缓和，新技术产业化和产品创新化是未来驱动行业增长的动力所在。
我们的建议是：
关注LED、OLED
（具体内容请见附件）
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