| 来源： |
世纪证券研究所 |
发布时间： |
2010年06月28日 13:53 |
作者： |
周宠 |
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撰写时间： |
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有色股2010上半年整体表现基本与大盘同步。有色股的下跌先于大盘展开，在二季度初期有所反弹，随后与大盘一起下跌，整体来看下跌幅度与大盘持平。小金属（含稀土、锂等）子板块表现明显强于铜、铝等子金属板块。
我们认为2010下半年多重因素交织，大宗金属价格会处于宽幅振荡之中。我们认为有色股表现除受金属价格影响之外，还受美元、大盘的影响。小金属品种因供给有收紧趋势，价格较为乐观。
不利因素主要是实物需求及流动性不支持价格的上涨。从有色金属实物需求角度来看，全球经济复苏之路并不明确，虽然美国、中国经济数据表明复苏良好，但欧元区债务危机如何演变、对其它经济体的影响如何并不明确。从国内需求来看，历年的下半年需求没有上半年旺盛，从金融需求角度来看，流动性收缩、加息预期等因素，也使金属的上涨炒作空间有限，因此预计下半年大宗金属价格处于宽幅振荡之中。
有利因素在于美元指数“被走高”之后，继续上涨的动力已不足，有利于有色金属价格的走高。一旦欧洲经济有起色，欧元区有好转的数据出现，技术图形上的表现欧元可能会出现戏剧性的上涨，从而拖累美元下行，而美国会因少数经济指标的下滑就可能实现美元的下跌。因此，从美元的角度来说，我们认为有色价格因以美元计价而会随美元的下跌而出现上涨。
重点关注小金属股。小金属没有期货因素，主要反映需求的变化，我国从战略的角度对供给有所限制，打破了原有的供给需求关系，价格表现为不断上涨。特别是与新能源有关的稀土和锂，未来的前景不可限量。重点关注个股：包钢稀土、厦门钨业、格林美、宝钛股份
（具体内容请见附件）
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