| 来源： |
日信证券研发中心 |
发布时间： |
2010年05月13日 17:12 |
作者： |
张广荣 |
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一季度电信固定资产投资完成额358.5亿元，同比下降20.2%：工信部数据显示，2010年一季度我国电信主营业务收入累计完成2096.6亿元，同比增长5.3%，增速比今年1-2月和去年全年提升2.3和0.1个百分点，比去年同期提高1.8个百分点。2010年一季度电信固定资产投资完成额358.5亿元，同比下降20.2%.. 2010年一季度A股通信设备板块实现收入208.16亿元，同比增长11.09%，实现净利润7.73亿元，同比增长42.27%。净利润同比增加的主要原因来自于投资净收益的增加，2010年一季度投资净收益同比增加47.32%，而2009年一季度投资收益则同比减少14.7%。
网络优化与光通信两大细分领域增长最快: 2010年一季度收入增速超过20%的公司中网络优化、光通信是收入增长最快的两大细分领域。网络优化的公司有世纪鼎利、奥维通信、三维通信、华星创业；光通信的公司有烽火通信、光迅科技、新海宜、日海通信、亨通光电。
在2010年一季报中，通信设备板块2010年中期业绩预增的总计有11家，其中永鼎股份、华星创业预增50%以上，新海宜、日海通信预增40%-60%,其余几家预增额度在30%以内。
行业估值与投资评级：2010年5月7日通信设备板块的2010年动态市盈率为26.16倍，沪深300指数的2009年市盈率为13.93倍，前者较后者高87.8%。前者的2011年市盈率较后者高75.98%。目前通信设备板块的估值水平比较高，未来几个月内整体表现优于大盘的可能性在降低。我们给予行业“中性”评级。
重点公司推荐：我们建议投资者重点关注网络优化和光通信，我们认为这两大细分板块未来2年将维持高景气度。重点推荐的公司有三维通信、世纪鼎利、烽火通信、新海宜、光迅科技。
（具体内容请见附件）
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