| 来源： |
东兴证券研究所 |
发布时间： |
2010年05月13日 17:10 |
作者： |
刘家伟 |
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撰写时间： |
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事件：
国家统计局5月11日发布4月宏观经济运行数据：（1）4月CPI同比上涨2.8%（上年同月为下降1.5%），环比扩大0.4个百分点；1-4月份，居民消费价格同比上涨2.4%（上年同期为下降0.8%），环比扩大0.2个百分点。CPI分类别看八大类商品五涨二降一平，其中食品、烟酒及用品、医疗保健及个人用品、娱乐教育文化用品及服务、居住价格分别上涨5.9%、1.7%、2.8%、0.4%和4.5%，衣着、家庭设备用品及维修服务下降1.3%和0.5%，交通和通信类价格同比持平。（2）4月PPI同比上涨6.8%（上年同月为下降6.6%），涨幅比上月扩大0.9个百分点；1-4月份，工业品出厂价格同比上涨5.6%（上年同期为下降5.1%），涨幅比一季度扩大0.4个百分点。PPI生产资料中采掘工业涨幅最大达30.9%，生活资料中食品类涨幅最大达2.6%。112种生产资料中，价格上涨的有33种，占29.5%；持平的有47种，占42%；下降的有32种，占28.5%。从大类看，矿产品、钢材、轻工原料、化工产品、建材价格上涨，有色金属、橡胶、能源、农资价格下降。从具体品种看，原油、90#汽油、尿素价格分别比前一周上涨2.8%、1.3%和1.2%；20#燃料油、1#锌、1#镍分别下降6.1%、4.1%和3.8%。（3）4月份，社会消费品零售总额11510亿元，同比增长18.5%，比上年同月加快3.7个百分点，比3月份加快0.5个百分点。1-4月份，社会消费品零售总额47884亿元，同比增长18.1%，比上年同期加快3.1个百分点，比一季度加快0.2个百分点。
观点：
1.食品和居住价格拉动CPI上涨2.6%，西南大旱等气候因素与生资价格上涨是主因4月食品和居住类价格分别上涨5.9%和4.5%，分别拉动CPI上涨1.9个百分点和0.7个百分点，合计拉动CPI2.6个百分点，占2.8%同比涨幅的93%。食品价格的上涨主要受鲜菜和鲜果带动，4月鲜菜、鲜果分别上涨24.9%和16.4%，而这当中异常气候和生产资料的上涨起主要作用。今年以来我国西南部分地区长期干旱，全国大部分地区开春以后气温比正常年份偏低，而且不少地区出现倒春寒，不利的天气对蔬菜的生产、供销造成了很大的困难，导致其价格大幅上涨。另外生产资料价格的上涨所带来的成本和费用的增加也传导到消费品，造成最终食品价格上涨。
2. PPI食品类上涨主要来自生产资料和燃料动力价格涨幅扩大4月份PPI环比上涨1%，PPI（生活资料）同比上涨1.4%，其中食品类、衣着类和一般日用品类分别上涨2.6%、1.6%和2.6%，耐用消费品类下降0.6%；PPI（生产资料）同比上涨8.5%，其中采掘工业、原料工业和加工工业分别上涨了30.9%、13.6%和3.3%；工业品出场价格涨幅较上月有所扩大，其中很大一部分来自生产资料和燃料动力的上涨，4月从国外进口的能源、金属品和矿石价格同比增长46.4%、44.2%和44.2%；国内原材料、燃料、动力购进价格同比上涨12.0%（上年同月为下降9.6%），涨幅比上月扩大0.5个百分点，包括食品饮料公司在内的众多企业能源成本增加，生产压力加大。
（具体内容请见附件）
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