| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2010年03月23日 14:29 |
作者： |
汤玮亮 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
分子行业投资机会分析
白酒，趋势向好，但复苏的时间进程存在不确定性。白酒行业龙头企业在08年四季度、09年一季度均进行了预收账款的调整，因此预计行业在2010年一季度报难有突出的表现。但白酒行业由于超跌之后，白马股估值较便宜，可提前潜伏。两节期间的销售数据或可成为股价的触发因素。看好成长性高、收购双沟的洋河股份，超跌之后估值便宜、成长确定的贵州茅台。
葡萄酒，我们从09年四季度开始将葡萄酒行业调整为最看好的行业。
长期推荐逻辑不变：基数较低、成长空间大，代表健康消费的理念、未来成长的确定性高。继续推荐张裕，一季报有望实现较大幅度的增长，不断超越市场预期。
黄酒，行业想象空间大，但现阶段缺乏强势企业、缺乏良好的品牌诉求点。在其他酒种的挤压之下，市场成长空间受限，销售低迷的态势短期内难有改观。
啤酒，盈利能力与原料成本的关联度很大。大麦1、2月份继续回落，预计2010年啤酒企业的成本压力将继续减轻。由于09年上半年啤酒企业仍在消化高价大麦，预计2010年一、二季度业绩将有良好表现。
乳制品，2010年存在原奶价格上涨的压力，行业盈利能力将取决于相关企业的费用投入情况。现阶段仍最看好伊利股份，业绩弹性大。另外，也关注完成股权激励、激励问题得到解决的光明乳业。
肉制品行业，2010年成本压力不会明显增长。我们看好双汇发展，随着负面新闻持续出现，关联交易解决的步伐也渐行渐近，类似于前期的五粮液。
风险提示高端白酒一季度业绩低于预期。进口葡萄酒的冲击超出我们的预期。
原奶价格上涨，乳企成本压力大幅。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
