| 来源： |
西南证券研究所 |
发布时间： |
2010年04月27日 13:49 |
作者： |
王大力 |
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撰写时间： |
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内容摘要：
券商一季报陆续出炉，经纪业务收入普降，自营与投行业绩分化。光大证券（601788）一季度净利润同比减少42.55%，业绩大幅下滑的主要原因是自营业务出现巨额亏损，经纪业务收入同比减少，管理费用有所增加；招商证券（600999）一季度净利润同比增长47.51%，其中代理买卖证券业务净收入同比减少5.21%，证券承销业务净收入3.86亿元，上年同期仅415.22万元；宏源证券（000562）一季度净利润同比增长33.20%，其中自营与投行业务收入同比大幅增长，尤其是自营业务，一季度投资收益同比增长90%，公允价值变动收益同比增长46%。
融资融券交易增速放缓，股指期货大幅提升。根据上交所数据，本周融资融券交易总量增速有所放缓，周环比增长27.37%，远低于前两周的增速；从交易结构来看，仍以融资交易为主，但融券交易所占比例有微幅上升。股指期货方面，自4月16日上市交易以来，沪深300股指期货合约已上线成交6个交易日，四个合约本周共计成交660324手，成交金额6428.84亿元；交易结构上主要集中于5月份合约的交易，近期合约（含IF1006）成交量与成交额占比接近98%；每日持仓比例上，远期合约持仓过夜的概率更大一些，近期合约倾向于当日平仓降低风险。
证监会发两新规，券商参与股指期货通道打开。证监会同时发布并实施《证券公司参与股指期货交易指引》和《证券投资基金参与股指期货交易指引》。新规定明确，券商自营参与股指期货限于套期保值，下一步经批准方可参与其他目的的交易；基金参与股指期货的比例仍沿用征求意见稿的相关规定，以后视情况再逐步放宽。至于QFII和基金特定客户资产管理业务如何参与股指期货，证监会有关部门负责人表示，有关细则都在制定中，将会陆续发布。根据证券公司的业务特点，证监会对其自营和资管业务参与股指期货分别做出规定。
券商鏖战基金分仓，申万中信中金稳坐前三。2009年基金分仓排序随着基金2009年年报披露完毕浮出水面。申银万国、中信证券及中金公司三家老牌券商尽管座次有变，但仍牢牢把着第一梯队前三的黄金位置，之间差距细微。第二梯队中高华证券、银河证券、中信建投等老面孔却被安信证券、华泰证券等新兴力量替代。
今年以来券商集合理财业绩中金系垫底，东海证券领先。券商集合理财产品今年以来的业绩出现了严重的两极分化。统计数据显示，好的产品今年以来盈利10%以上，最差的产品亏损率高达14.46%。在全部102只券商集合理财产品中，东海证券旗下的东风2号、东风3号领先，中金公司旗下的四只产品全部亏损10%以上，成为业绩表现最差的集合理财产品。
（具体内容请见附件）
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