| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2010年04月21日 14:04 |
作者： |
黄庆扬;张志鹏 |
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投资要点：
受高盛事件影响，近期市场避险情绪兴起，19日国际汇市上资金纷纷流入低收益的美元以及日元，推动美元指数以及日元走高；
一季度CPI同比上涨2.2％，3月份CPI同比上涨2.4％，比上月回落0.3个百分点，3月CPI出现回落主要是受CPI环比下降拖累；
下游行业中粗钢产量创出历史新高：3月份我国发电增速重新回升至两位数，为21％；粗钢产量达5490万吨，月环比增长8%，同比增长22%，创出历史新高；合成氨产量478.6万吨，同比增长7％，在1、2月的基础上有所回落；水泥产量1.35亿吨，同比增长12.1%；
去年10月至今，我国煤炭产量已连续6个月保持20％以上的增长；2、3月份增速较1月份出现了一定幅度的回落，3月份煤炭产量同比增长28.1%；
3月份，我国煤炭进口量继续维持高位，当月进口1522万吨；预计今后我国煤炭净流入将成为一种常态，但预计10年净进口量将大幅减少；
近期以来，动力煤价格出现了止跌回稳的态势，截至4月19日，秦皇岛四种动力煤价格均较最低点有10—25元每吨的上涨；
危机以来，全国焦煤的价格走势要远滞后于动力煤；但1月以来焦煤价格上涨的地区明显增多，我们预计国内焦煤价格的上涨窗口已基本打开；
BDI指数在2月中旬跌至2,566后，近期小幅反弹，目前在3000点左右震荡；与BDI类似，国内沿海散货运价指数(CCBFI)近期也出现了小幅反弹，表明我国动力煤的供需状况有一定的好转。
（具体内容请见附件）
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