| 来源： |
浙商证券研究所 |
发布时间： |
2010年04月14日 15:37 |
作者： |
史海昇 |
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撰写时间： |
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投资要点：
随着国内钢市持续近两个月的上涨，武钢股份4月13日下午出台的5月钢铁产品销售价格政策大幅涨价，主要产品上调500元。预计本周宝钢、鞍钢等大钢企的价格也将大幅上调。
根据武钢5月的价格政策，武钢热轧上调500元/吨引人注目，现SS4005.5mm*1500*C热卷出厂价格为4700元/吨，而冷轧板卷上调100元/吨，现DC01 1.0mm*1250*C冷卷出厂价格为6050元/吨；此外，镀锡板、硅钢、彩涂和线材均上调500元/吨。
钢铁行业机会如期来临.近一个月以来，受铁矿石涨价的影响，钢材价格走势与钢铁行业板块走势出现了较大程度的背离。我们认为这是市场对于钢铁企业成本转嫁能力的过度担忧造成的。
我们认为公司在经历了短期的阵痛之后能够成功转嫁成本上涨：
——历史上每次铁矿石涨价并没有带来行业利润的根本削弱——全球主要竞争对手日韩等同样遭遇了铁矿石、焦煤成本之痛、因而国外企业遭遇的成本压力更大。
——下游需求旺盛是根本原因。从跟踪的下游行业来看，汽车产量不断创出新高，房地产销售反弹都对钢材价格构成支撑。
近期的钢材价格持续上涨、加上本次武钢500元/吨的调价，已经充分的转移了成本的上涨，而实际上钢铁企业的较低价格原材料库存可以维持到二季度，因此在上半年内钢铁企业利润会比较可观。
投资建议.维持之前的买入评级，标的上推荐铁矿石资源股凌钢股份、西宁特钢、创兴置业以及弹性较大的华菱钢铁、新钢股份、重庆钢铁和鞍钢股份。
（具体内容请见附件）
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