| 来源： |
国金证券研究所 |
发布时间： |
2010年03月29日 15:13 |
作者： |
张斌 |
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2010年前2月行业持续复苏，效益明显提高：
进入2010年，行业效益出现飙升，收入增幅已经达到行业03年-07年全盛时期20%以上的水平，利润总额增速创下近年来新高。规模以上纺织企业前2月实现收入5326亿元、利润总额223亿元，分别同比增长27.5%和79.8%；
纺织服装零售增速快速回升，1-2月批发零售服装纺织品总额同比增长23.3%，已经接近历史最高水平，这是行业效益增长的最关键因素；
今年1-2月出口增速出现飙升，纺织品服装累计出口273.3亿美元，其中纺织品104.2、服装169.1亿美元，三者分别同比增长29.4%、38.8%和24.2%。这主要与欧美消费有所复苏有关，而09年同期基数偏低也是主要原因之一.我们仍维持之前2010年行业效益预期不变：即未来纺织服装零售继续保持较高增长，而出口增速在个位数；
我们认为包括化纤和棉花在内的纺织原料价格仍可能继续剧烈波动，其中氨纶波动幅度可能大于粘胶短纤。3月随着旺季到来近，原料价格都出现上涨，其中氨纶涨至57000元、粘胶短纤涨至20300元，棉花涨至16026元。我们始终认为生产淡季投资风险不大；
2季度我们建议关注夏装销售情况，纺织服装零售或再次迎来投资机会：
出口平稳复苏，由于基数缘故，前2月出口飙升，维持全年前高后稳、个位数增长的预期不变，而由于劳动力和原料成本上升，企业业绩增速将下降，建议关注伟星和鲁泰；
夏装如果销售良好，则预示着今年秋冬装旺销，预示着8/9月订货会如我们预期那样增速进一步提高的可能性增加，纺织服装零售可能再次成为市场热点；
始终看好纺织服装零售的短中长期投资价值，建议重点关注七匹狼、罗莱、富安娜、美邦、星期六、伟星、报喜鸟、探路者，此外港股的安踏、宝资和百丽也值得关注。
（具体内容请见附件）
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