| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年12月28日 09:13 |
作者： |
魏静 |
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国都证券分析师发表研究报告表示，随着下游纺织服装行业内销持续增长、外需逐步回暖，2010年我国氨纶需求将继续增长；从时点上看，2010年氨纶价格上涨可能会出现在二季度，因为3月份后纺织服装行业开始进入生产旺季。分析师看好烟台氨纶和华峰氨纶未来业绩的增长，其中同时拥有氨纶和芳纶业务的烟台氨纶业绩增长弹性更大。
从09年3月开始，随着下游纺织服装内销的快速恢复和增长，我国氨纶产量快速回升。但是由于07、08年产能大幅扩张，加上金融危机的影响、外需减少，09年氨纶行业整体上供大于求。值得注意的是，尽管下游纺织服装行业需求快速恢复和增长，但其仅仅提高了氨纶行业的生产开工率，相比需求，行业供给仍非常充足，因而，除了5月份全行业因成本推动提价3000-5000元/吨之外，09年氨纶价格并未随下游需求好转而持续上行。
分析师预计2010年我国氨纶需求将继续增长。分析师通过推算发现，行业实际产能仅为名义产能的78%，并未产能过剩。目前行业综合开工率已达92%，而2010年行业新增产能非常有限，因而在需求的拉动下，原本均衡的供需关系将逐渐偏紧，2010年氨纶价格上涨的可能性较大。目前氨纶40D市场价为48000元/吨，分析师预计，2010年40D氨纶价格可能将上涨至5.2万元/吨，甚至更高。但是，分析师不认可未来氨纶价格将会大幅上涨，这是因为下游纺织服装行业的内销和外需超预期大幅增长的可能性不大，基本面支撑氨纶价格大幅上涨的力度不够。从时点上看，分析师认为，2010年氨纶价格上涨可能出现在二季度，因为3月份后纺织服装行业开始进入生产旺季。
投资策略方面，由于2010年氨纶价格上涨的可能性较大，而上游原材料价格上涨空间有限，因此氨纶上市公司2010年业绩增长明确，且随着氨纶价格上涨可能超预期，其业绩增长的弹性很大。（魏静）
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