| 来源： |
世纪证券研究所 |
发布时间： |
2010年03月15日 13:38 |
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房地产企业资金来源充裕。1-2月，房地产开发企业本年资金来源10469亿元，同比增长69.5%。
房地产开发和投资增长情况良好。1-2月，全国完成房地产开发投资3,143.64亿元，同比增长31.09%，完成新开工面积1.49亿平方米，同比增长37.5%。
商品房销售增长明显。1-2月，全国商品房销售面积7155万平方米，同比增长38.2%，商品房销售额4116亿元，同比增长70.2%。
国土部出台《国土资源部关于加强房地产用地供应和监管有关问题的通知》。《通知》要求保障性住房、棚户改造和自主性的中小户型住宅用地供应比例不低于70%，同时要求加强土地市场监管，其目的在于缓解普通商品住宅供需矛盾，抑制房价，严格土地竞拍和土地市场监管，有利于资金实力和项目管理能力较强的大型房地产开发企业。
投资策略。经过前期的持续调整，目前房地产企业估值水平明显下降，从已经公布2009年年报的公司来看，2009年房价的快速提高和预收账款的大幅增长在很大程度上确保2010年房地产上市公司毛利率的提高和业绩的增长，建议重点关注龙头公司，包括万科A、金地集团、招商地产、新湖中宝以及二线优质地产公司，包括鲁商置业、福星股份、冠城大通。
风险提示。1）2月份CPI和PPI继续上涨，通货膨胀的压力不断加大，未来央行加息和上调准备金率的可能加大，紧缩性的货币政策将对房地产企业的资金面形成压力。2）国家可能会出台新的针对房地产的调控政策。
（具体内容请见附件）
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