| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2010年02月03日 13:55 |
作者： |
邱志承 |
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撰写时间： |
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交流纪要：
政府融资平台贷款中存在较多用途不符的问题政府融资平台最早源自于国开行，从03-04年开始，08-09年的政府融资平台贷款为其他银行从国开行转入或者自己承做。对于政府融资平台，各家银行均会考虑政府的偿债能力，会有债务边界模型，此外，还参考当地GDP、转移支付等指标。但由于政府的财务报表通常难以看懂，而且存在“一女多嫁”（一个项目、向多个银行借款）行为，因此有这个模型和没模型也差不多。
2010年是银监会“检查年”，政府融资平台贷款中存在较多的用途不符的现象。另外还有贷款沉淀现象，最大的据说有300亿，沉淀了一年。做政府融资平台贷款的好处除了利息收入之外，能够带来稳定而又价格低廉的财政存款。
对政府融资平台贷款资产质量前景的看法政府融资平台贷款大多为中长期贷款，认为这类贷款质量最大的影响因素为：1.房价，主要由于地方政府的主要收入来源为土地出让金，如果房地产持续一年以上的低迷和下滑，就会有负面影响，若房价能基本维持，则一年半内出现问题的可能性较小。2.政府官员的变化。
总体上认为，政府融资平台在一年半内大范围出问题的概率比较低（贷款出现质量问题的时间在一年半比较多），加上银行内部的一些技术处理，例如增加贷款用于企业的利息支出，则出现问题的概率更低，只要经济不出大的波动，3-5年不良贷款不出现也是能做到的。融资平台贷款通常会把不良出现拖到贷款到期，但关注类贷款上升是可能观察到的迹象。
此外，对于政府的债务利息支出，如果政府较有透明度，可以从政府预算中可以看出来，但若通过预算外途径来处理，则无法观察到。而且，各地政府的借款特点不同，有的是省市区县统一的，有些是各自为战的，深圳是财政一个出口，因此较为透明。
去年，重庆市的政府融资平台出现问题，但在政府的斡旋之下还是获得了解决。但是政府处理问题，会把银行债务的优先级放在民众之后。
（具体内容请见附件）
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