| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年12月31日 15:05 |
作者： |
张先萍 |
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本篇主要包括三大块内容：对09年行业基本面和上市公司的整体回顾、对2010年基本面发展的判断、在此基础之上的行业投资策略。行业的基本面包括了对纺织服装出口、内销以两方面的分析预测。行业的投资策略结合了基本面发展趋势，研究了历史上相似条件下的投资表现，给出投资建议。
行业在09年经历了出口下滑、内销复苏，基本符合预期。前10月纺织服装出口下滑12.08%，限额以上企业服装纺织零售增长20.61%，内销增速在4月份后逐步回升。
我们对2010年的判断是纺织服装出口开始复苏，预期出口增速为8.3%；内销持续回暖，限额以上企业纺织品服装零售增速升至25%。对于2010年，我们认为美国、欧盟、日本的服装消费同比增速会出现正增长，从而带动中国对美、欧、日的纺织服装出口同比增速的回升。对于内销，我们仍然看好在消费升级大背景下中国对中高档品牌的消费。
基于对10年行业基本面的判断，我们明年行业的投资策略包括:一、出口型企业在09年底至10年1季度好转,根据我们对97-99亚洲金融危机的出口型企业研究，在出口由负增长转为正增长时投资出口类企业同样会有良好表现，建议关注业绩弹性大的股票如鲁泰A、华孚色纺。二、寻找品牌企业中成长性与估值优势兼备的企业。重点关注报喜鸟、雅戈尔。
（具体内容请见附件）
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