| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2009年11月11日 14:09 |
作者： |
王伟纲 |
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撰写时间： |
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投资要点：
国家发改委决定，自2009年11月10日起上调汽柴油销售价格各480元/吨，上调航空煤油出厂价310元/吨，这是今年第八次调整，也是第五次上调。
以上的调价措施，相当于汽油上调8.1美元/桶，柴油上调9.3美元/桶，航煤上调6.0美元/桶。
综合考虑汽、柴、煤的产量比例，本次提价后，国内炼油行业的盈亏平衡点约上升8.8美元/桶，即由之前的81.7美元/桶上升至90.5美元/桶左右。
本次调价又是在市场的多次预期之后才出台的，不过调整的幅度还是够大的。经过本次调整，汽、柴油的名义价格都创出了历史新高。
近期国际原油价格不断走高，经济逐步复苏、需求有所增加，再加上美元的贬值，这些因素都催涨了油价。原油价格站上80美元/桶似乎已经是众望所归了。
近期石化类股票表现相当较弱，主要原因是前期市场对国内成品油定价机制的忧虑而造成的，相关公司的三季报业绩都已经公布，其中，中国石化无疑是定价机制的最大受惠者，业绩大幅上升；中国石油也受益非浅，炼油的增利基本抵消了原油开采的减利。
基于经济复苏，国内成品油定价机制运行良好等因素，维持对油气勘探及开采、炼油和石化工程三个行业的“优于大势”评级。
维持对中国石油和中国石化A股“推荐”的投资评级；维持对S上石化A股、中海油服和东华科技股票“谨慎推荐”的投资评级。
（具体内容请见附件）
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