| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2009年11月04日 16:17 |
作者： |
李淑花 |
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医药板块2009年三季度业绩回顾。我们对医药板块2009年三季报的业绩进行了统计，得出以下特点：1）公允价值对公司业绩的波动仍然产生较大的影响。一些现金较充裕的公司在2007年市场一片看涨时进行了二级市场投资，而在2008年指数大幅调整时形成了业绩的低谷，而在2009年的市场的上涨使得公司公允价值的大幅回升而导致业绩大幅增长。如健康元（增长147倍），丽珠集团（增长553%）、恒瑞医药（增长72%）
等。2）公司融资仍然是业绩释放重要动力。我们可以看到2009年前三季业绩增长排列在前面的不乏是有融资需求的公司。复得医药（增长264%），上实医药（增长258%），人福科技（增长211%）,仁和药业（增长124%）。3）而多数原料药企业业绩则大幅下滑。由于价格的大幅上扬使得原料药企在2008年获利丰厚，而正是价格的调整使得原料药企的2009年1-9月份的净利润则大幅下滑。华北制药下滑263%、广济药业（下滑75%），鑫富药业（下滑54%），新合成（下滑48%）。4）
我们关注的企业中业绩增长达到30%以上的有：恒瑞医药（增长72%），云南白药（增长34%）、华东医药（增长61%）、东阿阿胶（增长60%）、亚宝药业（增长56%）等。
板块数据分析。截止2009年9月30日，我们对典型的82家医药类上市公司进行统计，前三季共实现营业收入1404.39亿元，同比增长16.71%，实现税前利润171.22亿元，同比增长58.66%，实现归属于母公司所有者净利润131.87亿元，同比增长64.00%。
行业数据分析。2009年6-8月，医药制造业整体保持平稳的增长。6-8月行业总共完成收入2264亿元，累计收入同比增长18%；实现税前利润总额221亿元，累计利润同比增长15.5%。收入环比小幅增长，同比增幅与前半年持平，行业整体运行平稳；利润环比略增，但利润同比增长速度略有下滑。
（具体内容请见附件）
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