| 来源： |
南京证券研究所 |
发布时间： |
2009年10月26日 14:28 |
作者： |
尹建辉 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
2009年第三季度，有色金属价格呈现期初突破前期平台创出新高、期末稳固整理的态势。从季度数据来看，LMEX指数从季初的2453.3点起步，到季度末的2898.5点，全季大幅上涨445.2点，幅度为18.15%左右。
有色金属需求方面，在重要的房地产市场，我们看到中美房地产市场的持续好转，而交通运输设备制造市场却未见明显好转，在其他制造业方面，我们看到了数据出现了反复。综合各方面数据，我们认为有色金属需求在缓慢恢复，但过程曲折，市场需求复苏预期弥漫着犹豫气氛。
在基本金属需求复苏预期弥漫着犹豫气氛的同时，支持3季度有色金属价格走高的市场流动性有趋紧的倾向。需求复苏预期的犹豫和流动性趋紧的倾向将压制有色金属价格的走高，而在“利差”效应和美国弱势美元政策的双重作用下，美元指数下跌将对有色金属价格有提振作用。总体来看，09年四季度有色金属价格将维持一个高位震荡的格局。
2009年三季度，我们认为有色金属类上市公司的业绩在2009年二季度业绩改善的情况下，将有更大幅度的提升，我们认为三季度业绩环比改善幅度大小依次是电解镍、铅、锌、铜、锡和铝。我们认为行业业绩改善程度环比估计至少在8%以上的幅度。虽然业绩环比改善，但综合与A股整体市场相对估值水平以及香港市场的有色金属类上市公司的估值水平，我们认为有色金属类上市公司的估值压力犹存。
我们总体认为实体经济已经处于触底回升的阶段，但复苏的基础仍不牢固。对于有色金属需求复苏的预期仍存有犹豫，投资有色金属行业仍存在不确定性，我们认为，四季度有色金属行业投资策略是在不确定性寻找确定性。从业绩确定性来说，我们建议关注铜、锌子行业。从经济复苏情况下业绩弹性较大的确定性品种来说，我们建议关注电解铝子行业。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
