| 来源： |
信达证券研发中心 |
发布时间： |
2009年09月28日 15:50 |
作者： |
冯磊 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
09年，航空运输业迅速反弹，1-7月，旅客运输量同比增长17.3%。7月份，客运量同比增长21.9%，其中国内同比增长23.6%。7，8月的靓丽表现为3季度奠定了较好基础，预计行业3季度业绩同比将会出现较大改善。
从历史经验看，人为因素导致的增速下降会随后马上出现反弹，预计10-11月份很可能会出现淡季不淡的现象，预期四季度行业增速在12-15%之间。
5月份以来，客座率逐步攀升，旺季效应更加明显，8月更是提高到79.9%，行业运营效率进一步提高。
随着逐步好转的市场环境，未来几个月票价水平同比有望逐步提升。国际和地区市场票价水平的复苏过程虽然较慢，但也出现了好转趋势。
从月度数据来看，货运市场反弹态势正逐步展开。
推动航空运输业3季度快速增长的原因主要是旺季效应和08年的低基数，预计客运增速在8月份达到高峰，4季度国内客运市场增速将出现高位回落，保持在12%-15%左右。
到09年底，国际原油价格大幅上升的可能性不大，预计全年均价保持在65美元/桶左右，同比降幅为40%左右。
预计年内人民币汇率走势仍将保持相对稳定。
短期来看H1N1疫情对航空市场冲击不大。
我国宏观经济及世界经济的逐步回升，会带动整个行业，尤其是国际航线和货运业务的回暖，这种结构性的变化会带来盈利能力的提高，从而在一定程度上弥补国内业务季节性回落的影响。
3季度是航空公司全年业绩的主要来源，维持航空业买入的投资评级，建议关注国际航线和货运业务复苏最受益的中国国航和ST东航。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
