| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2009年02月12日 14:36 |
作者： |
唐建华 |
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撰写时间： |
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我国航空客运增速回升主要是由中西部地区带动自08年10月以来，国内航空需求出现了明显的回升迹象，对此我们分区域对各主要机场的旅客吞吐增速进行了分析，整体上我国航空旅客吞吐增长率呈现从东往西逐步提高的现象，显示我国航空客运增速回升主要是由中西部地区带动，而东部地区不仅增速回升缓慢，而且08年后三月增速还呈现逐月降低的现象。
导致增速回升的主要因素是被压制需求的释放，而非经济回暖东部地区与中西部地区产生巨大差距的主要原因是东部地区由于区域经济大幅放缓，受地震及奥运影响压制的需求在释放过程中遭到打压，而中西部地区由于经济受影响程度还不高，因此产生的受抑制需求释放和正常需求恢复导致了这些地区的高速增长。
经济趋缓可能向中西部地区传导，不排除西部增速下降情况由于目前行业需求恢复的引擎为中西部地区需求的快速回升，如果经济趋缓由东部地区向中西部地区传递，那么中西部的需求释放可能也会受到经济趋缓的抑制，行业运力投放有回调东部的可能。
旅游需求回升将受益于可能推出的国民旅游休闲计划，关注厦门机场旅游旅客受影响滞后于商务旅客，但是拟进行的国民旅游休闲计划将刺激部分国内旅游需求，在消费者信心进一步下降的情况下，这部分旅客对航空票价将非常敏感，因此这部分需求对航空公司而言大多不是有效需求，但将刺激以旅游为主的机场流量回升，尤其关注厦门机场。
(具体内容请见附件)
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