地产：资产价格上涨盈利好于预期::全景证券频道

地产：资产价格上涨盈利好于预期

来源：	银河证券研究中心	发布时间：	2009年07月14日 14:07	作者：	丁文;潘玮
行业评级：		评级变动：		撰写时间：

房地产业复苏明显。（1）2009年1-5月主要城市商品房交易量大幅回升，价格自3月起连续上涨。（2）新开工面积持续大幅下降及销售量大幅回升使库存水平恢复正常，深圳和上海商品房已出现短缺。
　　2009年下半年供不应求再现，价格看涨。（1）我国特殊的人口结构；住房房龄在20年以上比例在40%以上；过于宽松的货币政策下流动性过多导致资产泡沫预期等因素将促使改善性需求和投资性需求入市。我们判断2009年房地产下半年交易量将增长40%。（2）2008年7月开始至今连续13个月新开工面积的大幅下降将导致2009年下半年竣工面积的下降，短期供不应求局面再现。（3）供不应求和流动性充裕等因素刺激商品房价格看涨。
　　2008地价下降、各地政府对于2007年高价地采取的变通措施，房价的止跌回升，交易量大幅增长等因素导致2009年微幅盈利，2010年行业盈利增长35%。
　　通过对重点房地产公司历史PE的观察，考虑到目前房地产行业完全复苏，并且流动性充裕下资产泡沫预期强烈，我们认为2009年房地产公司可以享有45倍的估值水平，相对于目前的38的水平，仍有上涨空间。
　　投资选择标准：(1)龙头地产公司；(2)项目处于核心城市的地产公司；(3)核心城市的商业地产公司。（详细内容请参阅附件）

文档附件：

中国银河证券--行业研究--地产资产价格上涨盈利好于预期.pdf

我要发表评论

[点击查看网友评论]

会员代号：

用户密码：

匿名发表：


	评论注意事项

72小时热点评论