| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2009年07月14日 14:05 |
作者： |
彭全刚 |
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撰写时间： |
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三部委联合下文规范对水资源收费。7月6日，国家发改委、财政部、水利部联合下发了《关于中央直属和跨省水利工程水资源费征收标准及有关问题的通知》。文件明确提出，要“推进水价改革，促进水资源节约和保护”。制定水资源征税标准的基本原则是促进水资源的合理开发、利用、节约和保护；与水资源条件和经济社会发展水平相适应；保持同类性质用水的水资源费征收标准统一。
国家统一规定中央直属和跨省、自治区、直辖市发电用水的水资源费征收标准。水力发电用水的水资源费为每千瓦时0.3-0.8分钱，其中：取水口所在地省、自治区、直辖市制定的同类水力发电用水水资源费征收标准低于每千瓦时0.3分钱的，按0.3分钱执行；高于0.8分钱的，按0.8分钱执行；在0.3—0.8分钱之间的，维持不变。由此看来，中央直属发电企业的收费标准比收费水平较低的地区高，比收费水平较高的地区低。
文件对上市水电公司业绩不构成负面影响。由于水电类上市公司都已经在计提此类费用，因此文件的出台对上市公司2009年业绩不构成负面影响。长江电力2008年已经按照每千瓦时0.3分的标准计提了水资源费，2009年仍然在计提，文件对公司业绩没有影响。桂冠电力所在的广西自治区曾经发文要求按照每千瓦时0.8分的标准上缴水资源费，但是目前实际执行的是每千瓦时0.3分，预计短期不会调整收费标准。国投电力的小三峡、大朝山和即将收购的二滩也都在计提水资源费，这在公司收购报告书中已经有所体现。
文件的出台有利于规范对水资源的收费，长期看是利好。我们判断，该文件的出台，对中央所属的水电企业形成以下两方面的利好。一是文件明确规定“各地不得越权出台涉及中央直属和跨省、自治区、直辖市水电企业的新的行政事业性收费项目”。地方政府一般都把本省范围内的央企作为“唐僧肉”，希望从央企身上多收费，这一文件实际上是保护了央属水电企业，限制了地方政府对中央所属水电企业乱收费。二是国家明确了“缴纳的水资源费计入生产成本”，说明国家已经认可水电企业生成成本的增加，在当前定价机制下，如果条件具备，就有可能通过上调上网电价给予补偿。因此，从长期来看，该文件的出台对水电企业是利好。（详细内容请参阅附件）
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