09年下半年香港股票市场食品饮料行业投资策略::全景证券频道

09年下半年香港股票市场食品饮料行业投资策略

来源：	招商证券香港	发布时间：	2009年07月01日 14:44	作者：	王晓涤;孙娜
行业评级：		评级变动：		撰写时间：

2009年下半年，原材料成本压力减小效应将继续体现。
　　我们仍然首先推荐需求稳定的大众品公司，但我们也关注消费者信心提升带来高端品定位的公司销量反弹。基于去年下半年较低的基数，我们认为今年下半年乳制品的销量反弹最大；而在食品饮料下半年消费旺季到来的同时，我们认为乳品、低温肉制品、红酒、白酒环比销量增长优势也将更加明显。
　　我们的投资策略是：1）短期关注销量反弹2）长期关注成长潜力较大的行业，比如乳制品、肉制品和红酒。
　　香港市场食品饮料板块防御性优势明显，板块2008年以及2009年上半年都跑赢大市，目前香港食品饮料板块平均估值23X09PE，鉴于板块估值不便宜，我们对整个板块保持中性评级。
　　推荐蒙牛乳业（2319.HK），中国食品（0506.HK），关注雨润食品(1068.HK），青岛啤酒（0168.HK）。（详细内容请参阅附件）

文档附件：

招商证券--行业研究--食品饮料行业投资策略.pdf

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