| 来源： |
山西证券研究所 |
发布时间： |
2009年06月25日 14:29 |
作者： |
樊慧远 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
宏观经济复苏迹象显现，行业销售数据好转。宏观经济已开始见底回暖，５月份全国社会消费品零售总额同比增长15.2%，5月份全国重点大型零售企业实现销售同比也有较大的提升。
消费需求有望重拾旺盛态势，政策再添“催化剂”。我国经济多年来连续增长的财富效应为消费需求增长奠定基础，随着人们对经济危机恐慌的平复以及国家和各地方政府不断出台刺激消费的政策，消费信心将会企稳回升。
中国零售巨头崛起。继08年荣登全球零售250强榜单后，09年国美电器、百联集团、苏宁电器和大连大商4家企业再次上榜全球零售250强，并且排名平均上升了71位。
网购对传统零售商是机遇还是挑战？传统零售企业开设的网上商城比诞生于互联网本身的网上商城更有优势，我们认为网上购物这种新业态的蓬勃发展对传统零售商来说是机遇大于挑战。
各业态经营状况对比。超市子行业喜忧掺半，百货子行业仍有高增长潜力，家电连锁（苏宁电器）正在打造“中国的沃尔玛”，IT零售进入连锁时代。
上市公司业绩分析。下半年是零售行业传统的销售旺季，加之下半年的通货膨胀预期和08年四季度的低基数效应，行业销售增速在三季度有望迎来大幅提升，最迟在09年四季度将迎来全行业全面复苏。
投资建议。我们分别给予超市子行业、百货子行业和家电IT连锁子行业中性、看好和看好评级。建议关注广州友谊、王府井、广百股份、百联股份、大商股份、重庆百货、豫园商城、新世界、苏宁电器和宏图高科等上市公司。（详细内容请参阅附件）
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
