| 来源： |
渤海证券研究所 |
发布时间： |
2009年06月17日 15:04 |
作者： |
唐笑 |
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撰写时间： |
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建材行业量、价均已于08年4季度、09年1季度分别见底
08年3季度，房地产投资快速下降，水泥需求也急剧下降，水泥市场出现了在传统旺季提不上价的情况，但是由于成本高企，水泥价格仍然高企。
09年1季度，在经过消化了高价成本和存货之后，水泥价格终于见底，根据我们的调查，2月份是水泥企业效益最悲观的月份（西北公司除外）。
固定资产投资快速增长可以维持
自推行4万亿的财政投资计划以来，中央项目投资快速增长，增速在2009年2月到达短期最高；地方项目投资增速在2009年2月见底并掉头往上。
我们对城镇FAI的主要构成部分进行了分析，以交运为例，据我们调查，目前主要建筑企业（如中铁和铁建）目前所做的合同项目多是08年4季度之前的合同，4万亿的交运项目的水泥需求基本还未释放。
固定资产投资快速增长可以维持。
3、4季度房地产投资将大幅上升
目前我国商品房市场的库存去化周期已经大大缩短，按照目前的销售情况，只需20-30周就能把存量房消化干净；从拿地的角度看，3月份一线城市土地交易开始复苏，4月份二线城市土地交易开始复苏、一线城市土地交易降幅迅速收窄，5月份一线、二线土地交易持续活跃，交易面积同比持平，6月地产商拿地在全国遍地开花根据我们的银行研究员的调研结果，进入6月份，在银行的贷款去向中，房地产的比例大幅增加。
总之，我们研究所认为：房地产开工将在3季度大幅回升，这将带动水泥、玻璃等建材产品的需求。
水泥行业维持“买入”，玻璃行业上调评级至“买入”
我们维持水泥行业的“买入”评级；并将玻璃行业的评级上调为“买入”。
公司推荐
我们推荐海螺水泥以及东北的亚泰集团。详情请见本报告后面的附件。
（具体内容请见附件）
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