| 来源： |
国海证券研究所 |
发布时间： |
2009年03月03日 14:38 |
作者： |
卜忠东 |
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撰写时间： |
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水泥行业运行数据表明：水泥行业的运行情况平稳，景气程度尚好，经营压力有所减缓。预计随着消费旺季的即将到来及国家大规模基建投资的陆续开工，水泥行业的景气程度有望逐渐趋好。玻璃行业因房地产疲软及出口减少等因素，虽然有近20%的产能停产，但价格下滑局面仍未止住。预计玻璃行业经营困难的局面短期内难以扭转。
水泥公司按2008年业绩计算的估值水平已高于全部A股和沪深300的估值水平，但2009年增长预期下的估值水平略微偏低。在估值略微偏低且增长预期相对明确的情况下，预计水泥板块的强势有望持续；但由于2010年水泥行业新增产能对市场的影响尚不明确，可能会一定程度影响水泥行业2009年的估值水平。因此，给予水泥行业中性的投资评级。对于2010年增长预期明确的优势水泥股给予增持的投资评级。
鉴于玻璃行业未来业绩的不确定性及目前的市盈率存在一定的高估，预计玻璃板块的弱势仍将持续。因此，给予玻璃行业中性的投资评级。对其中涉及新能源且业绩增长相对明确的优势公司给予增持的投资评级。
对于2009年、2010年增长预期明确的优势水泥股，给予增持的投资评级，建议逢低增持华新水泥、冀东水泥、海螺水泥等优势公司及江西水泥等具有整合能力的区域龙头。
建议逢低增持南玻、金晶科技等涉足新能源且业绩有望持续增长的优势玻璃公司，建议逢低增持中材科技、海螺型材等有望受益于国家扩内需政策和节能减排政策、业绩有望持续增长的优势建材公司。
(具体内容请见附件)
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