| 来源： |
中原证券研究所 |
发布时间： |
2009年06月12日 15:52 |
作者： |
路永光 |
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撰写时间： |
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报告关键要素:临近国庆阅兵，军事准备活动增多，个股资产注入及整合事项也不断出现，本文就近期主要事件进行点评并回顾1999年下半年军工行业表现，发现军工行业在此期间整体表现基本同步大市，但个股表现精彩纷呈。
事件:
6月9日起，我国“长城6号”国家反恐怖演习将在内蒙古、山西、河北等环京地区举行。另外英国专家称中国红旗9导弹性价比高有望出口土耳其，土耳其去年9月宣布将采购价值超过20亿美元的8套远程防空导弹系统，中国有望获得部分订单等。
点评:
长期意义大于短期贡献：近期重要军工相关事项有（1）“长城6号”国家反恐怖演习，（2）中国红旗9导弹可能出口土耳其，(3)中国将研制1500吨级超大型运载火箭，(4)大飞机总装制造中心在沪成立，(5)我国自主研制的“猎鹰”L15高级教练机江西省南昌市青云谱机场首飞成功，(6)西飞国际与中国商用飞机有限责任公司签署了大型客机COMAC919项目机体6个工作包的理解备忘录，（7）中国兵器工业集团公司主导参与的西安兵器工业科技产业基地，日前在西安正式开工建设，总投资５０亿元等。
上述事项表明中国军工行业及相关产品仍在不断发展和进步。大型飞机以及新一代运载火箭研制对我国航天航空工业发展意义重大，发展航空航天工业既是保障国家安全的需要，同时由于其科技含量较高，行业关联度大，大力发展航空航天军工业也将带动其它相关产业和国民经济的发展，并为上市公司提供机会。
军工行业要植根于军民结合，未来方能发展壮大。以西安兵器工业科技产业基地为例，其未来主要方向是装备制造、汽车及零部件、光电信息、精密控制、新型材料、精细化工等相关产业，军民品投资比例为３：７。
出口方面，中国军工产品与国外相比具有价格便宜且性价比高的特点，未来出口增长是一个看点，但上市公司军品业务比例差异较大，整体比例依然较低，受益程度不高。军工行业整体发展特点是平稳增长，资产注入和并购仍是上市公司业绩增长的重要推动力。
军工行业1999年下半年走势回顾：1999年适逢我国50周年阅兵，当年军工股走势对未来几个月军工板块走势有一定参考意义。从1999年6月至11月逐月和累计走势看军工板块整体走势基本同步大盘，但个股表现差异较大，西飞国际、航天长峰、火箭股份等表现良好。（具体内容详见附件）
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